>> 華創(chuàng)證券-潤邦股份（002483）三季報點評：起重裝備業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，已計提資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)銷增厚凈利潤水平-161028
| 上傳日期： |
2016/10/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
李佳，魯佩 |
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此報告為加密報告 |
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投資要點：
1. 起重裝備業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，已計提資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)銷凈利潤大幅提升起重裝備業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.53 億元，同比增長44.15%，主要系起重設(shè)備交付增加。產(chǎn)品綜合毛利率19.27%，同比略微下降0.38 個百分點。
期間費用率整體平穩(wěn)。報告期內(nèi)，公司銷售費用率2.11%，同比下降0.86 個百分點；管理費用率11.91%，同比下降2.20 個百分點；財務(wù)費用率0.38%，同比提升2.82 個百分點，主要系匯率變動產(chǎn)生的匯兌損失增加。
已計提資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)銷，凈利潤大幅提升。報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)減值損失-0.63 億元，比去年同期-0.06 億元大幅增加，主要系已計提資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)銷，顯著增厚凈利潤水平。
2. 起重裝備回升+環(huán)保領(lǐng)域拓展，公司業(yè)績重回上升通道物料搬運是公司最重要的收入來源，占比超過80%。公司擁有杰馬和普騰兩大自主品牌，其中杰馬主要于公司起重裝備業(yè)務(wù)，普騰主要運用于公司立體停車設(shè)備業(yè)務(wù)。目前起重裝備業(yè)務(wù)起色較大，助力公司業(yè)績回升。
截至目前，公司在節(jié)能環(huán)保業(yè)務(wù)領(lǐng)域已先后成功投資藍興化工環(huán)保、建工金源和江蘇綠威，此次孫公司沾化綠威開展融資租賃業(yè)務(wù)，有利于盤活資產(chǎn)，拓寬融資渠道，降低融資成本，提高盈利能力。
同時公司全資子公司南通潤禾已與正潔環(huán)境股東簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，預(yù)計收購?fù)瓿珊髮⑦M一步增強公司環(huán)保領(lǐng)域布局。
3. 盈利預(yù)測：
預(yù)計公司2016-18 年實現(xiàn)歸母凈利潤1.00、1.14、1.31 億元，對應(yīng)EPS 0.24、0.27、0.31 元，對應(yīng)PE 57X、50X、43X，給予“推薦”評級。
4. 風險提示：起重業(yè)務(wù)回暖不及預(yù)期。
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