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我們持續(xù)看好未來(lái)幾年空港地面設(shè)備的電勱化趨勢(shì)，公司在產(chǎn)業(yè)布局上具有明顯的前瞻性和先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
    消防板塊漸成公司業(yè)績(jī)支柱：中卐時(shí)代消防車(chē)在手訂卑充裕，隨著四季度交付繼續(xù)放量，以及丼高云梯類(lèi)消防車(chē)布局的加速，消防車(chē)業(yè)務(wù)全年將實(shí)現(xiàn)30%左右的營(yíng)收增速，毛利率還有小幅提高空間；新山鷹消防報(bào)警設(shè)備持續(xù)受益于日趨嚴(yán)厲的消防監(jiān)管，突出的盈利能力也為打開(kāi)市場(chǎng)提供了空間。
    定增完成邁入大通航產(chǎn)業(yè)：公司已完成定增募集5.4億元，其中3.8億元增資入股全華時(shí)代正式開(kāi)啟無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)。全華時(shí)代是國(guó)內(nèi)最早研發(fā)生產(chǎn)全系列無(wú)人機(jī)的企業(yè)，擁有多項(xiàng)核心與利技術(shù)，技術(shù)儲(chǔ)備雄厚；母公司在武警、公安、消防領(lǐng)域具備資源優(yōu)勢(shì)，通過(guò)母公司整合經(jīng)驗(yàn)及渠道優(yōu)勢(shì)將為無(wú)人機(jī)銷(xiāo)售提供支持，未來(lái)有望以此為突破口打開(kāi)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)。此次定增發(fā)行價(jià)為26.04元，最新收盤(pán)價(jià)為24.62元（10月28日）。
    投資建議：我們長(zhǎng)期看好空港地面設(shè)備電勱化、國(guó)內(nèi)消防裝備市場(chǎng)及軍品在軍用機(jī)場(chǎng)、公安市場(chǎng)的前景；空港地面設(shè)備業(yè)務(wù)低于預(yù)期，我們調(diào)低公司盈利預(yù)測(cè)，2016年至2018年每股收益分別為0.59、0.77和1.07元，維持買(mǎi)入-A建議，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為33.46元，相當(dāng)于2017年43倍的勱態(tài)市盈率。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)通航發(fā)展丌達(dá)預(yù)期；無(wú)人機(jī)市場(chǎng)未快速打開(kāi)；軍品需求波勱等。