>> 銀河證券-中國重工(601989)整合初見成效，預(yù)計全年將扭虧-161028
| 上傳日期： |
2016/10/31 |
大小： |
279KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鞠厚林，傅楚雄，李良 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司2016 年接連完成大船和山船整合，武船和北船整合，實現(xiàn)消解公司軍品產(chǎn)能，助推公司軍民深度融合。通過一系列資產(chǎn)整合，其旗下上市公司業(yè)績已見成效。按公司計劃，將繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，采用不再承接預(yù)計邊際貢獻為負值的低價合同訂單等措施提高產(chǎn)品毛利率。
我國主戰(zhàn)艦船存在較大的新建及換代需求，預(yù)計海軍的建造高峰仍將持續(xù)；另據(jù)人民網(wǎng)今年年初的報道，國家發(fā)改委同意中船重工集團申報的海洋核動力平臺示范工程項目立項，船舶重工集團未來將批量建造近20 座海洋核動力平臺，預(yù)計每座海洋核動力平臺的投資約為20 億元，市場空間巨大。公司作為集團海洋核動力平臺總裝企業(yè)，將深度受益，預(yù)計未來經(jīng)營業(yè)績將呈現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)態(tài)勢。
（二）關(guān)注定增進展及后續(xù)資本運作
2016 年6 月，公司披露非公開發(fā)行預(yù)案，擬對中船重工集團、大船投資、武船投資定向發(fā)行股份募資39 億元現(xiàn)金用于償還有息負債、降低資產(chǎn)負債率。目前推進順利，預(yù)計近期將完成對證監(jiān)會反饋意見的回復，關(guān)注非公開發(fā)行后續(xù)進展。集團全額承包定增，除體現(xiàn)對公司支持外，也反映了對公司未來前景的看好。
集團整合及資本運作推進迅速，胡總?cè)胫骱?，采用分業(yè)務(wù)板塊運作思路，目前已經(jīng)完成動力平臺的初步整合，正在推進電子信息平臺的建設(shè)。公司定位為集團海洋裝備總裝平臺，關(guān)注集團后續(xù)對相關(guān)資產(chǎn)的資本運作。
3．投資建議
公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善及海洋核動力平臺的建設(shè)將有效改善公司經(jīng)營情況，預(yù)計公司2016 年和2017 年EPS 分別為0.06 元和0.10元。公司作為集團海洋裝備總裝平臺，關(guān)注后續(xù)相關(guān)的資本運作，維持推薦評級。
風險提示：資本運作不及預(yù)期，造船行業(yè)復蘇遲緩
|
|
