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報告期末，負債率和凈負債率為51%和47%，遠低于行業(yè)平均水平。
    2. 經營性收入同比增長42%，壹零和S11項目將助力業(yè)績釋放
    報告期經營性現(xiàn)金收入17.2億元（估算租賃收入近10億元、銷售收入約7億元），同比增長42%，占年度預算的63%，基本符合公司年初設定。但房產銷售收入對照全年完成率僅為2.6%，主要由于碧云壹零項目將在4季度進行預售，目前臨港碧云壹零項目建筑單體外立面和室內粗裝基本完成，預計年內實現(xiàn)預售，同時碧云尊?。⊿11地塊住宅）項目，6月完成方案審批，7月完成總體設計，上述兩個項目合計近140億元貨值，將有力支撐公司未來兩年的銷售規(guī)模和結算業(yè)績快速增長。
    3. 金橋自持物業(yè)價值可觀，二次開發(fā)突破空間枷鎖促量質提升
    公司是金橋開發(fā)區(qū)建設的主要承擔者，在上海浦東中環(huán)附近擁有293萬平米優(yōu)質自持物業(yè)（在租213萬方+未開發(fā)80萬方），經營工業(yè)廠房和研發(fā)辦公租賃，租金收入穩(wěn)定增長，每年可貢獻13億元租金，在上海城市邊界擴張過程中面臨著由中心城邊緣向城市中心轉變的戰(zhàn)略機遇，公司優(yōu)質物業(yè)價值提升可觀。此外， 2015年后公司“二次開發(fā)”正式起航，目前如由度系列的改造、Office Park的改造和土地轉性以及心華制衣土地回購等二次開發(fā)已完成59萬方，并實現(xiàn)單位租金大幅提升近200%，預計公司后續(xù)可盤活體內外工業(yè)用地將超550萬方，公司土儲獲量質提升。
    4.投資建議：業(yè)績如期穩(wěn)增，資產低估嚴重，維持推薦評級
    浦東金橋前三季度凈利潤同比25%，當期業(yè)績4.7億元已相當于去年全年水平，奠定今年業(yè)績高增長基礎，以及臨港壹零和碧云S11項目合計近140億元貨值將支撐未來兩年銷售增長，后續(xù)業(yè)績增長可期；另一方面，在資產荒背景下，公司在上海浦東中環(huán)附近擁有293萬平米優(yōu)質自持物業(yè)，在上海城市邊界擴張過程中面臨著由中心城邊緣向城市中心轉變的戰(zhàn)略機遇，持有優(yōu)質物業(yè)價值提升可觀，同時2015年后公司二次開發(fā)正式起航，目前如由度系列的改造、Office Park的改造和土地轉性以及心華制衣土地回購等二次開發(fā)已完成59萬方，并實現(xiàn)單位租金大幅提升近200%，預計未來可盤活工業(yè)用地將超550萬方，公司土儲將量質提升。我們維持公司2016-17年每股收益分別為0.55元和0.65元，目前現(xiàn)價較公司2016年NAV折價高達45%，維持推薦評級。
    5.風險提示：
    銷售低于預期；持有資產價格下行風險。