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    主要觀點(diǎn)
    1. 戰(zhàn)略客戶增量推動(dòng)飼料銷量提升
    上半年公司飼料銷量32.86 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.14%，主要是規(guī)?；瘧?zhàn)略客戶增量，尤其是以教槽料、乳豬料、種豬料為核心的產(chǎn)品整體需求有明顯好轉(zhuǎn)。7、8 月銷量增速均超過(guò)30%，全年預(yù)計(jì)銷量78 萬(wàn)噸，隨著生豬存欄量的逐步增加，公司全年完成目標(biāo)問(wèn)題不大。
    2. 養(yǎng)殖業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張
    韶關(guān)在新建10 萬(wàn)頭產(chǎn)能豬場(chǎng)，8、9 月份就開(kāi)始放豬，16 年養(yǎng)殖業(yè)務(wù)在收入上不會(huì)體現(xiàn)，未來(lái)公司會(huì)以“公司+合作社”的模式擴(kuò)張生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。新大、天種養(yǎng)殖貢獻(xiàn)投資收益預(yù)計(jì)全年有望突破8000 萬(wàn)。
    3. 原料貿(mào)易規(guī)模下降，動(dòng)保業(yè)務(wù)與電信增值業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)增量公司原料貿(mào)易通過(guò)現(xiàn)貨與期貨相結(jié)合的方式，不斷做實(shí)貿(mào)易板塊業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)收入2858 萬(wàn)元，同比下降91.48%；武漢華揚(yáng)主要生產(chǎn)銷售保健性產(chǎn)品及一些功能性添加劑產(chǎn)品，上半年實(shí)現(xiàn)收入4739 萬(wàn)元；盈華訊方主營(yíng)業(yè)務(wù)為電信運(yùn)營(yíng)商計(jì)費(fèi)能力服務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)收入2595萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.94%。
    4. 投資建議：
    預(yù)計(jì)公司16、17 年?duì)I業(yè)收入分別為26.4 億元、32.8 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為1.7 億元、2.1 億元，對(duì)應(yīng)16 年、17 年P(guān)E 分別為36X、29X，推薦評(píng)級(jí)。
    5. 風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格未達(dá)預(yù)期。