>> 國海證券-金智科技（002090）2016三季報點評：即將進(jìn)入利潤快速增長期，智慧城市、智能電網(wǎng)、新能源充電樁全面發(fā)力-161107
| 上傳日期： |
2016/11/7 |
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來源： |
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作者： |
李恩國，譚倩 |
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公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入10.69 億元，同增26.69%。凈利潤7543.05萬元，同比降25.05%，凈利潤下降主要系因本期借款、債券規(guī)模增加，計提利息相應(yīng)增加，導(dǎo)致財務(wù)費用至5399 萬元，同增198.62%；同時，去年同期投資收益較高?？鄢墙?jīng)常性損益影響，凈利潤為6749.24萬元，同比增加22.29%。
公司預(yù)計，2016 年凈利潤增長區(qū)間為-23.25%-15.12%，凈利潤10000萬元—15000 萬元。
相繼攜手南京公用、中金租，持續(xù)推進(jìn)充電樁、新能源、智慧城市業(yè)務(wù)。
2016 年9 月28 日,公司發(fā)布公告稱，擬出資2,450 萬元人民幣與南京公用成立南京新能源智慧城市發(fā)展有限公司，從事新能源及智慧城市相關(guān)的電動汽車充電樁、充電站、充電塔的建設(shè)及運營、智慧停車服務(wù)、基于光伏發(fā)電的合同能源管理、分布式能源等業(yè)務(wù)。南京公用及其關(guān)聯(lián)企業(yè)擁有運營充電樁的內(nèi)在需求以及建設(shè)充電樁、基于光伏發(fā)電的合同能源管理及停車場的相關(guān)資源。此次對外投資，公司與南京通用優(yōu)勢互補，有利于擴(kuò)展各自業(yè)務(wù)領(lǐng)域，探索創(chuàng)新智慧能源及智慧城市領(lǐng)域新的業(yè)務(wù)發(fā)展模式及資產(chǎn)運營模式，提升公司的綜合競爭力。
公司擬以非公開發(fā)行股票方式，募集人民幣154,285 萬元，參股中國金融租賃有限公司20%股權(quán)。協(xié)同公司智慧能源與智慧城市業(yè)務(wù)快速發(fā)展：1）新能源電力工程設(shè)計與服務(wù)資金占用時間較長，制約公司新能源業(yè)務(wù)的發(fā)展。攜手中金租后，公司向中金租提供優(yōu)質(zhì)的新能源建設(shè)項目，中金租提供項目融資租賃服務(wù)并募集項目投資資金，由公司承擔(dān)項目的總承包建設(shè)。項目建設(shè)完畢后，中金租將項目資產(chǎn)長期租賃委托給公司運營管理，達(dá)到輕資產(chǎn)模式，減輕公司財務(wù)壓力。2）在智慧城市業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司可以利用中金租的資產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢，促進(jìn)系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)規(guī)模的快速提升。
截止2016 年10 月20 日，公司控股子公司江蘇東大金智信息系統(tǒng)有限公司在新疆地區(qū)的智慧城市業(yè)務(wù)累計中標(biāo)金額為15,381.06 萬元。項目的成功中標(biāo)有利于公司智慧城市業(yè)務(wù)在新疆地區(qū)的市場開拓，不僅為公司在其他業(yè)務(wù)地區(qū)的市場拓展積累了豐富的經(jīng)驗，而且，項目合同的履行將產(chǎn)生新的業(yè)績增長點。
模塊化變電站成為新的利潤增長點。
2016 年9 月29 日，公司發(fā)布公告稱，其控股子公司中電新源智能電網(wǎng)科技有限公司成功中標(biāo)“山東萊西風(fēng)電場220KV 升壓站”項目，將由中電新源承包青島沃爾新源風(fēng)力發(fā)電有限公司山東萊西風(fēng)電場220KV 升壓站工廠預(yù)制式模塊化變電站工程，合同金額4,180 萬元。該項目進(jìn)一步鞏固了公司在220KV 電壓等級模塊化變電站工程產(chǎn)品及施工的行業(yè)領(lǐng)先地位，隨著模塊化變電站的推廣，模塊化變電站成為公司新的利潤增長點。
中標(biāo)“源網(wǎng)荷”系統(tǒng)，助力全面布局。
2016 年5 月10 日，公司稱其控股子公司江蘇東大金智信息系統(tǒng)有限公司成功中標(biāo)“江蘇電力源網(wǎng)荷友好互動系統(tǒng)泛在數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”項目，合同金額約4,700 萬元。金智信息中標(biāo)的“江蘇電力源網(wǎng)荷友好互動系統(tǒng)泛在數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”項目是江蘇電力重點工程——“大規(guī)模源網(wǎng)荷友好互動系統(tǒng)”的重要組成部分，項目建成后將對江蘇及長三角經(jīng)濟(jì)圈安全用電提供有力保障。將對公司2016 年度的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響。
同時，也為金智信息未來在全國性大范圍的“源網(wǎng)荷”系統(tǒng)建設(shè)市場競爭積累了豐富的經(jīng)驗。
盈利預(yù)測和投資評級
不考慮非公開發(fā)行的影響，預(yù)計公司2016 年-2018 年的EPS 分別為0.59元、0.93 元和1.14 元，對應(yīng)PE 分別為46 倍、29 倍和24 倍。維持“增持”評級。
風(fēng)險提示
非公開發(fā)行的不確定性，業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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