>> 安信證券-金智科技(002090)攜手南京公用布局稀缺公交充電運(yùn)營(yíng),再獲嶄新成長(zhǎng)空間-160929
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2016/9/29 |
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作者： |
黃守宏 |
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在此基礎(chǔ)上，面向南京市其他擁有停車場(chǎng)資源的企業(yè)，尋求項(xiàng)目合作；
④分布式能源項(xiàng)目：根據(jù)南京市相關(guān)發(fā)展規(guī)劃，尋求投資建設(shè)分布式能源和能源站項(xiàng)目。
■優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，攜手共贏；南京新能源公交車充電運(yùn)營(yíng)跨入新篇章：“南京公用”與“南京公交集團(tuán)”同屬于“南京公用集團(tuán)”，今年5 月底“南京公用”還將它旗下從事公交運(yùn)營(yíng)的巴士分公司轉(zhuǎn)讓予“南京公交集團(tuán)”，雙方在公交運(yùn)營(yíng)方面合作緊密。南京公交集團(tuán)官網(wǎng)顯示，2014年南京市公交系統(tǒng)一共投放了900 輛純電動(dòng)公交車，2015 年投放了970輛。據(jù)南京日?qǐng)?bào)報(bào)道，目前全南京的純電動(dòng)公交車保有量已位居全球第二位，僅次于深圳。同時(shí)按照工信部新能源車推廣應(yīng)用通知，包括南京在內(nèi)等十省市2016 年新增及更換的公交車中新能源公交車的比例要求達(dá)到50%，并在未來(lái)四年內(nèi)要求該比例大幅提高至80%，據(jù)南京官方統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前全市公交車保有數(shù)量8000 余臺(tái)，年新增公交車數(shù)量逾千臺(tái)，以此計(jì)算至2019 年南京新增新能源公交車近4000 臺(tái)，相對(duì)應(yīng)的電動(dòng)出租車及網(wǎng)約車總數(shù)將更多，南京公共交通釋放出的專用充電樁需求相當(dāng)可觀。
新公司落地后有望依托“南京公用”在南京公交系統(tǒng)的背景資源，在南京新增及存量新能源大巴車與出租車的充電運(yùn)營(yíng)中搶得先機(jī)。在新公司設(shè)立協(xié)議中，雙方已明確表示“南京公用”應(yīng)積極梳理整合自有場(chǎng)地資源，并積極向城建集團(tuán)爭(zhēng)取相關(guān)公共場(chǎng)地等資源的綜合利用，解決“充電站用地難”問(wèn)題。同時(shí)雙方還將動(dòng)用各自優(yōu)勢(shì)，幫助新公司搭建自主獨(dú)立的企業(yè)級(jí)充電樁運(yùn)營(yíng)管理系統(tǒng)，以確保獲得未來(lái)南京是可能的充電運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼。此外需要值得注意的是，公司與“南京公用”還就禁止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)表承諾，因此公司與南京公用以后若要展開(kāi)更多充電配套運(yùn)營(yíng)都必須有合作新公司作為實(shí)施主體，凸顯了新公司在充電領(lǐng)域的極高地位。
目前南京市在充電樁建設(shè)期，有交流充電樁每千瓦400 元、直流充電樁每千瓦600 元的初裝補(bǔ)貼。同時(shí)在服務(wù)費(fèi)方面，南京市公交充電服務(wù)費(fèi)最高不超1.23 元/度。倘若能夠?yàn)?000 輛大巴車進(jìn)行充電服務(wù)，以其單車年運(yùn)營(yíng)50000km（每公里耗電1 度）計(jì)算，年充電服務(wù)費(fèi)可達(dá)1.2 億元，并且未來(lái)隨著下游運(yùn)營(yíng)車輛的上市充電費(fèi)收入仍有成長(zhǎng)空間。
■電網(wǎng)自動(dòng)化主流供應(yīng)商地位穩(wěn)固，成功中標(biāo)“源網(wǎng)荷”標(biāo)桿項(xiàng)目：隨著國(guó)網(wǎng)和南網(wǎng)的集中招標(biāo)采購(gòu)模式將覆蓋110kV 以上電壓等級(jí)的所有二次設(shè)備領(lǐng)域，變配電自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域的門檻逐步提升。公司依托金智晟東的突出技術(shù)實(shí)力，在國(guó)網(wǎng)第一次配電終端招標(biāo)中名列第一，同時(shí)首次中標(biāo)榆林配電主站自動(dòng)化項(xiàng)目（年報(bào)披露），實(shí)現(xiàn)配電領(lǐng)域新突破；2016 年，公司除繼續(xù)穩(wěn)固在變配電自動(dòng)化業(yè)務(wù)的成果外，還著力發(fā)展由金智晟東研發(fā)的配電系列測(cè)試儀，該產(chǎn)品有望運(yùn)用于電網(wǎng)公司下各類配網(wǎng)線路，未來(lái)望以產(chǎn)品+服務(wù)方式進(jìn)行推廣，為業(yè)績(jī)提供全新增長(zhǎng)點(diǎn)。今年5 月公司公告成功中標(biāo)“江蘇電力源網(wǎng)荷友好互動(dòng)系統(tǒng)泛在數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”項(xiàng)目，將為江蘇電力生產(chǎn)控制大區(qū)及信息管理大區(qū)與用戶側(cè)接入間構(gòu)建安全可靠的數(shù)據(jù)通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，接入變電站數(shù)量近1,000 座，涉及設(shè)備供應(yīng)、系統(tǒng)調(diào)試及系統(tǒng)管理，合同金額約4,700 萬(wàn)元，為公司未來(lái)在全國(guó)性大范圍的“源網(wǎng)荷”系統(tǒng)建設(shè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。
■期待外延布局成果落地，模塊化變電站望成看點(diǎn)：2015 年公司完成了對(duì)中電新源與領(lǐng)步科技的收購(gòu)，中電新源的拳頭產(chǎn)品模塊化變電站以其適應(yīng)多種復(fù)雜地形的特點(diǎn)，能夠完美適配新能源并網(wǎng)發(fā)電場(chǎng)景，當(dāng)下需求旺盛；目前公司正努力協(xié)助中電新源擴(kuò)產(chǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)，模塊化變電站望在2017 年確認(rèn)可觀訂單收入；領(lǐng)步科技亦同步貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，2015年其已在國(guó)網(wǎng)電源項(xiàng)目中標(biāo)約750 萬(wàn)訂單。
■定增參與中金租，整合金融與新能源優(yōu)勢(shì)資源，新增配網(wǎng)建設(shè)亦大有可為：公司此前公告擬以27.08 元/股的價(jià)格金智集團(tuán)、建信基金等募資約15.4 億入股中金租20%股權(quán)，并與中金租達(dá)成增資框架合同，戰(zhàn)略融資租賃項(xiàng)目規(guī)模計(jì)劃為100 億元（分期實(shí)施）。公司此次增資入股，首先會(huì)獲得穩(wěn)定股權(quán)收益（中金租2014 年收入/業(yè)績(jī)分別為6.36/3.07 億元），其次融資租賃集“融資”與“融物”于一體，期限長(zhǎng)且融資方案可靈活調(diào)整，將為公司新能源及智能產(chǎn)品提供金融杠桿。
目前隨著電改政策的推進(jìn)，新增配網(wǎng)向社會(huì)資本開(kāi)發(fā)的預(yù)期逐步升溫，發(fā)改委召集全國(guó)上報(bào)100 個(gè)配網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目將加速配網(wǎng)投建落地速度，中金租將為公司在配網(wǎng)建設(shè)方面提供資金與資源的雙重支持，未來(lái)新增配網(wǎng)建設(shè)亦大有可為。
■投資建議：我們積極看好公司在南京充電運(yùn)營(yíng)及預(yù)裝式變電站、新能源投運(yùn)與配網(wǎng)側(cè)業(yè)務(wù)的發(fā)展并
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