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    投資要點(diǎn)
    電力業(yè)務(wù)大放異彩，是營(yíng)收增長(zhǎng)的重要保證
    2016 年上半年，公司在電力業(yè)務(wù)方面成績(jī)斐然，各項(xiàng)業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭：電力自動(dòng)化業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)42.91%，電力工程設(shè)計(jì)收入增長(zhǎng)116.33%，新能源投資運(yùn)營(yíng)收入增長(zhǎng)291.79%。傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)發(fā)電產(chǎn)自動(dòng)化和變電站自動(dòng)化業(yè)務(wù)在保持原有市場(chǎng)份額的同時(shí)，繼續(xù)挖掘新的發(fā)展機(jī)遇，例如火電老廠改造、綜合自動(dòng)化等產(chǎn)品在石化行業(yè)的應(yīng)用等。電力業(yè)務(wù)在未來仍有望保持高速增長(zhǎng)。
    IT 業(yè)務(wù)借力“互聯(lián)網(wǎng)+”，尋找新的突破口
    IT 業(yè)務(wù)2016 年上半年收入增長(zhǎng)3.79%，略低于預(yù)期。但公司積極探索“互聯(lián)網(wǎng)+”的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，公司投資孵化的智能尋車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)面向終端客戶轉(zhuǎn)型，業(yè)績(jī)放量在即。同時(shí)，公司成功取得國家涉密信息系統(tǒng)集成甲級(jí)資質(zhì)，中標(biāo)多個(gè)地方涉密項(xiàng)目，為今后承接全國性的涉密工程及拓展相關(guān)業(yè)務(wù)提供了有力支撐。
    增資入股中金租穩(wěn)步推進(jìn)， 合作項(xiàng)目漸入正軌
    定增穩(wěn)步推進(jìn)，16年5月已完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的摘牌工作。公司已與中金租簽訂框架協(xié)議，兩年內(nèi)完成100億元的新能源投資建設(shè)項(xiàng)目。此舉不僅拓寬公司融資渠道，更增強(qiáng)公司EPC項(xiàng)目及其他產(chǎn)品接單銷售能力，協(xié)同效應(yīng)顯著。
    盈利預(yù)測(cè)及估值
    公司電力自動(dòng)化業(yè)務(wù)增長(zhǎng)仍處快車道，IT 業(yè)務(wù)借助新項(xiàng)目的開拓有望重拾升勢(shì)。我們看好公司后續(xù)發(fā)展，暫不考慮定增攤薄效應(yīng)，預(yù)計(jì)2016-2018 年公司EPS 為0.82、1.02、1.24 元/股，對(duì)應(yīng)P/E 為32 倍、26 倍及21 倍，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    智能電網(wǎng)、智慧城市、新能源項(xiàng)目或不達(dá)預(yù)期。定增尚具一定程度不確定性。