>> 中信證券-金智科技（002090）重大事項點(diǎn)評-猛虎再添翼，打造新龍頭-160929
| 上傳日期： |
2016/9/29 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
崔霖 |
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評論：
背靠南京城建大樹，鎖定優(yōu)質(zhì)資源。母公司金智集團(tuán)持有南京城建集團(tuán)旗下城建隧橋經(jīng)營管理有限公司30%股權(quán)，此前雙方在智慧交通、平安城市、智慧城市等多個項目有深度合作。南京公用控股股東南京公交集團(tuán)也是城建集團(tuán)旗下子公司，此次合作也正是基于過往的密切合作關(guān)系并優(yōu)勢互補(bǔ)。
未來公司可充分利用城建集團(tuán)擁有的公交、出租、停車場、污水處理廠、隧橋等基礎(chǔ)設(shè)施資源，開展智慧能源與智慧城市業(yè)務(wù)，發(fā)展?jié)摿薮蟆?br> 猛虎再添翼，卡位能源互聯(lián)網(wǎng)入口。公司是國內(nèi)少數(shù)能夠提供電力自動化整體解決方案的企業(yè)，目前已形成能源電力和智慧城市兩大業(yè)務(wù)板塊。此次合作涉及充電運(yùn)營、智慧停車、新能源發(fā)電與合同能源管理，將緊密協(xié)同公司電力一二次設(shè)備、電力設(shè)計工程、新能源運(yùn)營、智慧交通、智能停車等各項業(yè)務(wù)，構(gòu)建能源互聯(lián)網(wǎng)閉環(huán)并卡位入口。
充電運(yùn)營市場空間大，合作打造區(qū)域充電運(yùn)營平臺。南京純電動公交車保有量位居全球第二，僅次于深圳。目前，電動公交車和電動出租車運(yùn)營數(shù)量約為2000 輛和700 輛，并規(guī)劃到2020 年新增和更換的公交車電動車的比例要達(dá)到90%。此次合作，雙方將構(gòu)建區(qū)域充電運(yùn)營平臺，并逐步向社會車輛開放。以目前南京充電服務(wù)費(fèi)1.11/1.31 元/kWh 和保有量簡單估算，保守預(yù)計平臺建成后僅公交系統(tǒng)充電服務(wù)產(chǎn)生的凈利潤將達(dá)6000 萬元以上。南京公交車和出租車運(yùn)營數(shù)量分別超過9000 輛和1.2 萬輛，未來隨著新能源車比例不斷提升，充電運(yùn)營極具發(fā)展?jié)摿Α?br> 增資中金租已報會，未來將駛?cè)氤砷L快車道。公司非公開發(fā)行16 億增資中金租（20%股權(quán)）已報會，預(yù)計四季度有望正式啟動增發(fā)和增資事項。通過金融工具實現(xiàn)輕資產(chǎn)新能源電站投資運(yùn)營已經(jīng)邁出第一步，未來有望擴(kuò)大到智慧城市等業(yè)務(wù)，橇動主業(yè)騰飛。
風(fēng)險提示：雙方合作進(jìn)展緩慢或不達(dá)預(yù)期。
盈利預(yù)測、估值及投資評級。考慮到雙方約定年內(nèi)暫不并表，維持公司2016/17/18 年盈利預(yù)測為0.62/1.38/1.93 元（考慮增發(fā)攤?。?，維持“買入”評級和目標(biāo)價42.00 元。
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