>> 國金證券-金智科技（002090）能源互聯(lián)網(wǎng)布局終落地，區(qū)域龍頭誕生-160928
| 上傳日期： |
2016/9/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
蘇廣寧，姚遙 |
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南京公用及其關(guān)聯(lián)企業(yè)擁有運營充電樁的內(nèi)在需求以及建設(shè)充電樁、基于光伏發(fā)電的合同能源管理及停車場的相關(guān)資源。我們認(rèn)為，未來公司有望壟斷南京市電動大巴和電動出租車的運營權(quán)；與目前的智慧停車業(yè)務(wù)結(jié)合，成為To C 端的充電樁運營龍頭；伴隨分布式能源、微網(wǎng)等項目的推進，成長為南京乃至江蘇省的能源互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)。
打開與中金租合作的想象空間：2016 年9 月1 日，公司非公開發(fā)行，增資擴股中國金融租賃有限公司一事已提交證監(jiān)會受理。我們始終非常看好公司與中金租的產(chǎn)融互動。本次與南京公用的合作，徹底打破了市場對公司與中金租合作僅限于新能源電站運營的局限，未來這種協(xié)同效應(yīng)將充分體現(xiàn)在電動車運營、智慧停車等業(yè)務(wù)上，提升公司估值水平。
模塊化變電站，“源網(wǎng)荷”等項目帶來業(yè)績增量：公司2015 年收購中電新源，其模塊化變電站產(chǎn)品應(yīng)用廣泛，特別是在新能源領(lǐng)域，大幅縮短建設(shè)周期，滿足“搶裝”需求，2016 年迎來爆發(fā)；今年5 月份，公司成功中標(biāo)“江蘇電力源網(wǎng)荷友好互動系統(tǒng)泛在數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”項目，一期合同金額達到4,700 萬元，充分展示了公司電力軟件領(lǐng)域的研發(fā)能力。
布局閉環(huán)，騰飛在即：目前，公司已初步完成了產(chǎn)品+資源+金融的閉環(huán)布局，我們堅定持續(xù)看好公司未來的發(fā)展前景。
盈利預(yù)測與投資建議
僅考慮公司自身業(yè)務(wù)，預(yù)期2016-2018 年EPS 分別為0.64，1.06，1.6。
考慮中金租，假設(shè)增發(fā)完成后股本達到2.8 億股（底價27.08，發(fā)行價33 左右），給予120 億市值，小幅上調(diào)目標(biāo)價至43 元，維持“買入”評級。
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