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    (3)10 月31 日中標(biāo)2158 萬(wàn)元/年，溫州市甌海區(qū)環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目，合同期限1 年。
    (4)公司定增于11 月5 日獲得證監(jiān)會(huì)受理。
    投資要點(diǎn)：
    公司連續(xù)中標(biāo)環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目，充沛在手訂單保證業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。PPP 模式是環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)化的發(fā)展方向，設(shè)備龍頭將優(yōu)先受益千億服務(wù)市場(chǎng)。公司于3 月1 日正式運(yùn)營(yíng)的?？邶埲A區(qū)環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目是目前國(guó)內(nèi)合同金額最大的環(huán)衛(wèi)服務(wù)PPP 項(xiàng)目。2016 年4 月中標(biāo)的沈陽(yáng)市渾南區(qū)老城區(qū)環(huán)境衛(wèi)生作業(yè)服務(wù)項(xiàng)目，項(xiàng)目年運(yùn)營(yíng)費(fèi)1.46 億元/年，于7 月1 日起正式運(yùn)營(yíng)。目前，包括近期公告的3 個(gè)項(xiàng)目，公司已取得環(huán)衛(wèi)服務(wù)項(xiàng)目16 個(gè)，年化合同金額為5.6 億元，大量訂單為公司未來(lái)開(kāi)啟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
    公司募資近11 億加深環(huán)衛(wèi)綜合實(shí)力及PPP 項(xiàng)目承接能力。公司9 月30 號(hào)公告預(yù)案，并于11 月5 日獲得證監(jiān)會(huì)受理。擬募資11.13 億，扣除發(fā)行費(fèi)用后10.63 億分別投向：環(huán)衛(wèi)裝備綜合配置服務(wù)（5.73 億）、環(huán)衛(wèi)服務(wù)研究及培訓(xùn)基地（1.50 億）、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)（0.71 億）、補(bǔ)流（2.70 億）。公司通過(guò)以上項(xiàng)目的建設(shè)可大幅提高自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司Q3 在手現(xiàn)金5.54億元，加上本次補(bǔ)流2.7 億元之后在手現(xiàn)金超過(guò)8 億，以10 倍PPP 項(xiàng)目杠桿計(jì)算，可以撬動(dòng)80 億PPP 項(xiàng)目，目前公司在手PPP 項(xiàng)目累計(jì)金額超過(guò)50 億，本次定增為公司后續(xù)PPP 項(xiàng)目承接提供了堅(jiān)實(shí)資金支持。
    環(huán)衛(wèi)裝備制造業(yè)高速發(fā)展，“設(shè)備+服務(wù)”邏輯不斷強(qiáng)化。公司打造環(huán)衛(wèi)縱向一體化環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)鏈，積極通過(guò)參與物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等技術(shù)構(gòu)建環(huán)衛(wèi)智慧云服務(wù)系統(tǒng)，提升環(huán)衛(wèi)服務(wù)能力，服務(wù)帶動(dòng)設(shè)備銷售，設(shè)備提升服務(wù)利潤(rùn)率，“設(shè)備+服務(wù)”邏輯不斷強(qiáng)化。
    盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí):我們維持公司16-18 年業(yè)績(jī)?yōu)?.08、2.82、3.56 億元預(yù)測(cè)不變，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.76、1.03、1.31 元/股，對(duì)應(yīng)16、17 年P(guān)E 為46 倍和34 倍。我們看好公司未來(lái)持續(xù)獲得環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)務(wù)的能力，并注意到環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)務(wù)毛利率高于裝備銷售，未來(lái)隨著服務(wù)占比的提升，公司估值中樞有望逐步提升。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。