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同時公司獲得官方稱謂、標(biāo)志使用、賽場、媒體、推廣及禮遇等多項(xiàng)權(quán)益。
    中投電子觀點(diǎn)：
    公司通過不中超公司深入合作，全面進(jìn)入國內(nèi)球場屏市場，幵獲得豐富賽場權(quán)益（擁有每場比賽LED 顯示屏全場同步播出累計(jì)3 分鐘廣告發(fā)布的權(quán)利和每場比賽前戒中場休息時播出30 秒企業(yè)廣告的權(quán)利）。
    此次簽訂協(xié)議將提升公司在全球市場知名度，標(biāo)志公司在體育領(lǐng)域又一項(xiàng)重大突破。本次合作將進(jìn)一步擴(kuò)展公司業(yè)務(wù)范圍，擴(kuò)大公司品牉影響力；同時公司獲得較豐富賽場權(quán)益，在國家政策層面支持力度持續(xù)增強(qiáng)的背景下，中國足球已從“低迷”，步入快速發(fā)展的“爆發(fā)”時期，中超等核心聯(lián)賽是中國足球走向世界的“常態(tài)”練兵場，大陸足球愛好者眾多，蘊(yùn)藏巨大廣告?zhèn)髅絻r(jià)值；伴隨中超聯(lián)賽商業(yè)價(jià)值陡然提升（相比海外聯(lián)賽，預(yù)計(jì)具備數(shù)十倍提升空間），其廣告價(jià)值將進(jìn)入指數(shù)增長階段，“兩項(xiàng)權(quán)益“在2017 年-2020 年間具備很高的增值空間，預(yù)計(jì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)將對公司業(yè)績做出積極實(shí)質(zhì)貢獻(xiàn)。我們訃為通過此次不中超的深度合作，公司未來有望進(jìn)一步擴(kuò)展體育顯示屏銷售、運(yùn)營領(lǐng)域，開啟文體一片藍(lán)海市場。
    投資要點(diǎn)：
    小間距行業(yè)景氣度持續(xù)高位，內(nèi)生外延齊頭并進(jìn)。行業(yè)內(nèi)主要公司上半年在手訂單都出現(xiàn)較大增長，海外市場也迎來了快速放量期，LED 顯示屏行業(yè)中長期發(fā)展前景向好。同時行業(yè)內(nèi)集中度持續(xù)提高，大而集中將成為未來小間距LED 市場格局；各主要公司逐步向廣告、演藝、體育等下游領(lǐng)域滲透，呈現(xiàn)從單純設(shè)備生產(chǎn)制造轉(zhuǎn)向附加值更高的設(shè)備、內(nèi)容運(yùn)營逐步擴(kuò)展的行業(yè)趨勢。LED 顯示行業(yè)內(nèi)生外延齊頭幵進(jìn)，我們判斷持續(xù)度將持續(xù)保持高位。
    海外球場屏業(yè)務(wù)先行者，全面切入國內(nèi)球場屏業(yè)務(wù)，有望開啟藍(lán)海市場。
    公司球場屏在德甲荷甲等頂級聯(lián)賽的占有率超過50%，積累了豐富的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)和渠道資源。此次不中超公司深入合作標(biāo)志著公司全面進(jìn)軍國內(nèi)球場屏業(yè)務(wù)，深度布局文體市場，是公司在體育領(lǐng)域的又一項(xiàng)重大突破。我們訃為此次合作將為公司帶來①成熟的球場屏運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)及渠道資源；②進(jìn)一步擴(kuò)大公司品牉影響力及銷售規(guī)模③有望未來帶給公司更多、更深層次體育產(chǎn)業(yè)合作機(jī)會。此次合作將進(jìn)一步鞏固公司在體育領(lǐng)域LED 顯示屏的優(yōu)勢地位。我們訃為隨著國內(nèi)足球環(huán)境的凈化及產(chǎn)業(yè)發(fā)展，球場屏市場將持續(xù)增長；同時公司進(jìn)一步深耕體育市場，未來有望展開更深層次和更廣維度的產(chǎn)業(yè)合作，開啟體育LED 顯示屏藍(lán)海市場。
    海外小間距爆發(fā)式增長在即，公司有望率先受益。公司85%的營收來自海外，在海外市場具有較強(qiáng)渠道優(yōu)勢。公司在消費(fèi)領(lǐng)域LED 顯示屏領(lǐng)域獨(dú)居特色，具備較強(qiáng)海外市場競爭力。隨著國外小間距的熱潮興起，我們看好公司在小間距海外的爆發(fā)式增長中率先受益，預(yù)計(jì)16/17 年公司小間距訂單有望保持60%的增速。
    顯示屏酒店運(yùn)營業(yè)務(wù)逐步放量，創(chuàng)新運(yùn)營模式加速復(fù)制拓展。戔止2016年三季度，公司在酒店已安裝顯示屏312 塊，已累計(jì)簽約酒店190 家；2016 年前三季度酒店顯示屏確訃租金收入約1485 萬元，比上年同期增長約420%；公司顯示屏最新入駐了上海金茂君悅酒店、?？隰斈芟栴D、?？诤：较栴D及深圳華僑城洲際大酒店等多家高檔五星級酒店。運(yùn)營酒店檔次持續(xù)提升（未來五星級酒店為主），單塊顯示屏屏體面積增加，為公司帶來持續(xù)運(yùn)營性收入及現(xiàn)金流。隨著盈利模式的成熟，公司的創(chuàng)新運(yùn)營模式將進(jìn)一步加速復(fù)制拓展，預(yù)計(jì)未來利潤空間有望達(dá)億元。
    維持”強(qiáng)烈推薦“評級，第一目標(biāo)價(jià)29.7 元，建議買入。16-18 年公司凈利潤預(yù)計(jì)2.10/3.19/4.44 億元，EPS 0.65/0.99/1.38 元?？紤]且在場景運(yùn)營領(lǐng)域的布局即將進(jìn)入收獲期，以及公司在文體領(lǐng)域發(fā)展具有廣闊市場空間及彈性，公司未來發(fā)展極具成長性，給予17 年30 倍PE，目標(biāo)價(jià)29.7元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：小間距市場規(guī)模發(fā)展不及預(yù)期，場景運(yùn)營業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期，體育市場擴(kuò)展進(jìn)度低于預(yù)期