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2016-2018 年為利亞德進(jìn)入資本市場(chǎng)后的第二個(gè)發(fā)展戰(zhàn)略周期，戰(zhàn)略確立為“文化科技+金融”。
    將以文化體驗(yàn)為核心，聚焦VR 技術(shù)和文化領(lǐng)域兩大發(fā)展重點(diǎn)，以產(chǎn)品與服務(wù)、創(chuàng)意集成和文化體驗(yàn)運(yùn)營三種模式，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)“千億利亞德”。
    金融為術(shù)快速實(shí)現(xiàn)文理兼修，軟硬兼施，發(fā)力幸福城市建設(shè)
    公司聚焦公共空間、商業(yè)空間、旅游空間，參與景區(qū)提升與產(chǎn)業(yè)升級(jí)、舊城改造與城市更新以及新區(qū)與產(chǎn)業(yè)園區(qū)建設(shè)，著力于“文化體驗(yàn)”打造，與政府共建“幸福城市”。先后收購勵(lì)豐文化、數(shù)虎圖像，結(jié)合自身科技優(yōu)勢(shì)快速實(shí)現(xiàn)了文理兼修，搶灘演藝市場(chǎng)，引領(lǐng)演藝4.0 發(fā)展。此外，在LED照明方向通過并購優(yōu)質(zhì)照明工程企業(yè)，全國覆蓋網(wǎng)正在形成。目前，公司已可實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)，創(chuàng)新了盈利模式，可真正實(shí)現(xiàn)“交鑰匙”工程。陸續(xù)落地的幸福城市大單確立了品牌地位，集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)下拿單能力進(jìn)一步增強(qiáng)，14 年至16 年2 月，公司簽約額超過1000 萬的項(xiàng)目共有22 個(gè)。
    小間距LED 有望持續(xù)高增長，基于平達(dá)拓展海外市場(chǎng)空間
    小間距LED 自2012 年進(jìn)入市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L。公司是小間距LED顯示的市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)者和龍頭，全球市場(chǎng)占有率達(dá)50%以上。公司小間距LED營收由2012 年1.5 億元的規(guī)模增長至2015 年的8.11 億元，年復(fù)合增長率高達(dá)70%。為拓展海外市場(chǎng)，公司15 年收購美國平達(dá)電子，拓展了海外市場(chǎng)超過2700 個(gè)渠道，目前公司小間距LED 產(chǎn)品在平達(dá)的銷售產(chǎn)品中已經(jīng)增至10%左右，進(jìn)一步替代成長空間可期，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)國內(nèi)外營收規(guī)模均衡發(fā)展。
    戰(zhàn)略方向前瞻，龍頭地位穩(wěn)固，首次覆蓋，給予買入評(píng)級(jí)
    公司11 月10 日公告收購美國NATURALPOINT, INC.100%股權(quán)，繼續(xù)加碼AR/VR 等先進(jìn)技術(shù)。我們看好公司小間距LED 業(yè)務(wù)高成長的確定性、幸福城市項(xiàng)目在全國范圍推廣的可能性以及布局AR/VR 領(lǐng)先技術(shù)的前瞻性，未來有望進(jìn)一步發(fā)揮集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)。參考LED 顯示行業(yè)代表公司17年29X 的平均估值水平，結(jié)合公司15 日公告的31.46 元新一期員工持股均價(jià)，我們認(rèn)為公司6 個(gè)月合理估值范圍為17 年30X-35X，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)37.85-44.16 元，首次覆蓋，給予買入評(píng)級(jí)！風(fēng)險(xiǎn)提示：幸福城市項(xiàng)目落地進(jìn)度低于預(yù)期，小間距LED 市場(chǎng)滲透速度不達(dá)預(yù)期。