>> 浙商證券-海能達(dá)（002583）點(diǎn)評報告：定增 10 億，大股東及員工全額認(rèn)購，彰顯信心-161121
| 上傳日期： |
2016/11/21 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
吳起滌 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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將用于第三代融合指揮中心研發(fā)項(xiàng)目、專網(wǎng)寬帶無線自組網(wǎng)技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。
全球?qū)＞W(wǎng)空間巨大，市占率有望進(jìn)一步提升
目前專網(wǎng)通信還處于數(shù)字窄帶的階段，數(shù)字窄帶的全球市場空間大約每年為100-150 億美元。公司目前正在大力投入寬帶產(chǎn)品的研發(fā)，預(yù)計年底或者明年就會有寬帶產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布。我們預(yù)計寬窄帶結(jié)合的專網(wǎng)通信市場規(guī)模將達(dá)到千億美元。海能達(dá) 2015 年的營收是 24.8 億元，市場競爭力處于全球第一梯隊(duì)，我們認(rèn)為隨著專網(wǎng)寬帶化的發(fā)展趨勢，公司市占率和營收都將大幅提升。
擬收購賽普樂，進(jìn)一步加碼全球高端市場
近期公司也正在籌劃向倫敦證券交易所上市的Sepura plc（賽普樂公司）之全部股份發(fā)出可能要約（Possible offer）的事宜。賽普樂公司是一家專業(yè)數(shù)字對講機(jī)、移動通信設(shè)備和解決方案供應(yīng)商，屬于專網(wǎng)通信行業(yè)，如果收購成功，將進(jìn)一步助力公司進(jìn)軍全球高端市場。
盈利預(yù)測及估值
全球公共安全問題凸顯，各國勢必會加大專網(wǎng)通信的投入，在摩托羅拉解決方案公司業(yè)績逐漸下滑，市場份額減少的局面下，公司有望成為全球?qū)＞W(wǎng)通信下一個龍頭。公司業(yè)績騰飛在即，投資價值凸顯。我們預(yù)計海能達(dá)2016-2018 年EPS 分別為0.25 元、0.37 元、0.57 元。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：海外國家對專網(wǎng)投入不達(dá)預(yù)期，國內(nèi)PDT 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)不達(dá)預(yù)期
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