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公司將依托彩虹無人機(jī)資產(chǎn)，全面進(jìn)軍無人機(jī)藍(lán)海。
    ■無人機(jī)已列入常規(guī)作戰(zhàn)裝備，軍用無人機(jī)千億市場待開拓：目前軍用無人機(jī)成為常規(guī)作戰(zhàn)裝備，美國、以色列等國走在前列，其他各國每年進(jìn)行大量投入，緊密進(jìn)行無人機(jī)研制，軍用無人機(jī)發(fā)展迅猛。研究機(jī)構(gòu)Teal Group 預(yù)測，到2024 年全球軍用無人機(jī)市場規(guī)模將達(dá)到115億美元，而DMS 集團(tuán)預(yù)計(jì)2014-2023 年10 年間全球軍用無人機(jī)市場規(guī)模達(dá)到710 億美元。我們預(yù)測，我國軍用無人機(jī)未來十年總產(chǎn)值或超1100 億元人民幣。軍用無人機(jī)發(fā)展前景廣闊，千億市場空間靜待開拓。
    ■彩虹無人機(jī)為我國主戰(zhàn)機(jī)型，未來發(fā)展空間巨大：航天氣動(dòng)院研制的彩虹系列無人機(jī)，種類齊全。彩虹-3、彩虹-4 已成為我國主戰(zhàn)機(jī)型，彩虹-4 成為唯一經(jīng)過實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)的無人機(jī)。彩虹系列彩虹無人機(jī)性能優(yōu)良躋身國際先進(jìn)水平。彩虹無人機(jī)國內(nèi)列裝和國際出口齊頭并進(jìn)，公司公告顯示近十年銷售額累計(jì)數(shù)已處于全球第三位；十一院彩虹無人機(jī)收入已連續(xù)幾年均處于國內(nèi)前三位，未來發(fā)展空間巨大。
    ■深耕電子薄膜行業(yè)多年，公司主業(yè)維持高速增長：公司主業(yè)為電子薄膜產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售，深耕電子行業(yè)多年，形成了電容器薄膜、太陽能電池背材膜、鋰離子電池隔膜、光學(xué)膜4 大業(yè)務(wù)板塊，公司逐步成為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。電子薄膜行業(yè)下游需求旺盛，公司業(yè)績維持高速增長。
    營業(yè)收入四年復(fù)合增速30%，凈利潤水平在2013 年觸底后快速回升，2015 年歸母凈利潤增速105.71%，表現(xiàn)亮眼。
    ■投資建議：買入-A 投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)18.97 元。我們預(yù)計(jì)公司2016 年-2018 年EPS 分別為0.20、0.21、0.25 元，對應(yīng)PE 為65.4、60.6、51.3 倍。如按方案發(fā)行、募集成功，考慮攤薄后備考eps 為0.21、0.32、0.41 元。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：資產(chǎn)重組進(jìn)度不及預(yù)期