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    速效救心丸相比2010 年標提價40%以上，將受益落地執(zhí)行①速效救心丸是國寶級中藥，中藥保護品種和獨家品種，作為公司核心產(chǎn)品，2015 年收入約8 億元，占工業(yè)板塊的25%左右。速效救心丸為基藥和低價藥產(chǎn)品，各省低價藥中標價格提升明顯，從各省招標官網(wǎng)上可以看到，40mg
    150 丸品規(guī)從2010 年的25 元左右提升至2015 年本輪的36 元，提價幅度40%以上，但是提價后日服用金額僅3.6 元，相比5 元的低價藥標準依然有較大提價空間。②價格的提升已經(jīng)明顯體現(xiàn)在OTC 端，但是各地僅上海執(zhí)行新標，隨著各地執(zhí)行新標，速效救心丸將貢獻更明顯的業(yè)績。
    目前定增價格倒掛，中長期有望受益國企改革
    ①公司2015 年以28.28 元/股的價格，定增不超過2,956 萬股，募集資金8.36 億元，目前股價為17 元/股左右，相比定增價格，有比較明顯的折幅。②此外，作為天津市國企，公司未來有望受益國企改革推動提升效率，作為同受天津醫(yī)藥集團旗下的上市公司，天藥股份已經(jīng)于2015 年12 月推出股權(quán)激勵計劃，同樣力生制藥也已經(jīng)獲得天津醫(yī)藥集團資產(chǎn)注入的承諾，公司未來同樣有望受益國企改革。
    16-18 年業(yè)績分別為0.62 元/股、0.84 元/股、1.11 元/股公司為作為天津醫(yī)藥集團旗下中藥上市平臺，品牌和產(chǎn)品資源積淀深厚，相比其他中藥企業(yè)，擁有較多的獨家和準獨家品種。我們預計公司16/17/18 年EPS 至0.62/0.84/1.11 元（2015 年EPS 為0.59 元），目前股價對應PE 28/20/16 倍，給予“買入”評級。
    風險提示
    藥品中標執(zhí)行推行低于預期；國企經(jīng)營效率低下風險；