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公司業(yè)務(wù)涵蓋中成藥、中藥材、化學(xué)原料及制劑、生物醫(yī)藥、營養(yǎng)保健品研發(fā)制造及醫(yī)藥商業(yè)等眾多領(lǐng)域，形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品鏈、人才鏈。旗下天津隆順榕、樂仁堂、達(dá)仁堂等數(shù)家中華老字號企業(yè)與中藥六廠等現(xiàn)代中藥標(biāo)志性企業(yè)同時(shí)并存并榮，并與葛蘭素史克、以色列泰沃、美國百特、韓國新豐等全球知名藥企牽手聯(lián)營。
    二、公司看點(diǎn)：
    1、產(chǎn)品有望受益于藥價(jià)改革
    公司產(chǎn)品速效救心丸主要應(yīng)用于心腦血管領(lǐng)域，該品種主要通過OTC 渠道銷售，近年來醫(yī)院終端處方藥逐漸發(fā)力。速效救心丸既是國家基藥同時(shí)又是低價(jià)藥，自5 月份國家發(fā)改委下發(fā)《推進(jìn)藥品價(jià)格改革的意見》以來，藥品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，部分低價(jià)藥價(jià)格上漲。據(jù)悉，速效救心丸150 粒規(guī)格在部分省市的招標(biāo)價(jià)格提價(jià)幅度已在40%左右。公司另一產(chǎn)品清咽滴丸同樣既是國家基藥也是低價(jià)藥，該類藥品也同樣在近期有所起價(jià)。速效救心丸目前銷售規(guī)模近10 億，清咽滴丸早已過億，兩類產(chǎn)品在今年招標(biāo)中預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。
    2、國企改革受益標(biāo)的
    自2013 年11 月十八屆三中全會(huì)通過《中共中央關(guān)于全面深化改革若干問題的決定》以來，國企改革逐步深化。今年3 月份，李克強(qiáng)總理強(qiáng)調(diào)要加快國有資本投資公司、運(yùn)營公司試點(diǎn)，打造市場化運(yùn)作平臺(tái)，提高國有資本運(yùn)營效率。目前對于國有企業(yè)改革的頂層設(shè)計(jì)方案已基本達(dá)成共識，而天津第一家國資委下屬企業(yè)中環(huán)股份開始國企改革試點(diǎn)，預(yù)計(jì)天津市的國企將會(huì)參考中環(huán)股份的改革方式。公司控股股東為天津市醫(yī)藥集團(tuán)有限公司（持股比例為44.79%），隸屬于天津國資委，將受益于國企改革，機(jī)制有望得到改善。
    三、投資建議：
    預(yù)計(jì)公司在2015 年和2016 年的EPS 分別為0.61 元、0.71 元，截至2015 年7 月14 日的股價(jià)為22.08 元， 對應(yīng)2015 年P(guān)E 為36 倍，估值仍有上升空間。公司的大健康產(chǎn)業(yè)功能性植物飲料目前規(guī)模較小，但隨著募投項(xiàng)目完成，新產(chǎn)品上市，該項(xiàng)業(yè)務(wù)有望增厚公司業(yè)績。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示：
    藥品招標(biāo)低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；部分藥品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)；天津國企改革進(jìn)展緩慢的風(fēng)險(xiǎn)。