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公司產(chǎn)品定位中高端，制冷產(chǎn)品毛利率較高至41.61%，中央空調(diào)制冷壓縮機(jī)在行業(yè)處于龍頭地位，但由于下游商用地產(chǎn)投資增速放緩，預(yù)計(jì)該塊業(yè)務(wù)未來增速有限（10%以下），而受益于冷鏈物流的快速發(fā)展，用于冷凍冷藏設(shè)備的制冷壓縮機(jī)應(yīng)用在工廠的加工生產(chǎn)端，預(yù)計(jì)未來保持20-30%的增長。空氣壓縮機(jī)主要用于工程機(jī)械、食品醫(yī)藥等行業(yè) ，由于競爭激烈產(chǎn)品毛利率下滑至19.31%，但隨著公司不斷推出新產(chǎn)品，銷售收入有望保持20%左右的增速。
    除去傳統(tǒng)產(chǎn)品，公司加大研發(fā)力度，募投項(xiàng)目逐步落地不斷推出新產(chǎn)品并搶占市場：真空泵產(chǎn)品銷售情況良好，預(yù)計(jì)2016年銷售收入達(dá)到4000萬以上；高溫?zé)岜弥鸩饺〈仩t（煤改電、煤改氣領(lǐng)域），應(yīng)用前景廣闊；渦旋壓縮機(jī)應(yīng)用于中巴大巴，未來向乘用車（包括新能源汽車）推廣，并與燃料電池廠合作，業(yè)績前景光明；與SKF聯(lián)合開發(fā)的磁懸浮變頻離心式壓縮機(jī)可用于數(shù)據(jù)中心、五星級酒店、機(jī)場、醫(yī)院等，較傳統(tǒng)離心壓縮機(jī)節(jié)能減排效果明顯，今年有20臺設(shè)備在各領(lǐng)域試運(yùn)行，明年將全面推向市場；螺桿膨脹發(fā)電機(jī)用于余熱回收領(lǐng)域，以能源合同管理模式推向市場，今年銷售收入預(yù)計(jì)達(dá)到3000萬以上。總體而言，公司產(chǎn)品整體保持較強(qiáng)的競爭力，毛利率逐年提升，但由于研發(fā)費(fèi)用和折舊費(fèi)用加大致使費(fèi)用率有所提升，未來隨著新產(chǎn)品市場化程度不斷提高，以及零部件自動化生產(chǎn)線投資項(xiàng)目落地后有效降低生產(chǎn)成本，公司整體業(yè)績有望保持20%左右的增速。
    盈利預(yù)測與投資建議
    預(yù)計(jì)公司2016～2018年EPS分別為0.30元、0.37元、0.45元，對應(yīng)2016～2018年P(guān)/E分別為38.90倍、31.95倍、26.04倍，首次給予公司“買入”評級。