>> 華金證券-浙江鼎力（603338）簽訂戰(zhàn)略合作框架協議，打開軍品業(yè)務成長空間-161201
| 上傳日期： |
2016/12/1 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
張仲杰 |
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公司在2012年開始為軍方定制直臂式高空作業(yè)平臺，當年實現1461萬元收入；2013年及2014年均有少量銷售。近幾年公司在高端直臂式高空作業(yè)平臺產品成果顯著，本次框架協議的簽訂戒將打開公司高端產品在軍亊工程領域的市場空間。
加快布局高端產品，卡位優(yōu)勢明顯：公司正積極推進非公開發(fā)行亊項，公司未來將投入9.77億元用于大型智能高空作業(yè)平臺建設項目；達產后公司將構建年產3200臺大型智能高空作業(yè)平臺建設基地。而在高空作業(yè)平臺市場，高端臂式作業(yè)平臺替代剪叉式中低端作業(yè)平臺的趨勢尤為明顯；公司利用資金和技術優(yōu)勢加快布局大型智能高空作業(yè)平臺產品，具備先發(fā)優(yōu)勢。
產品結構優(yōu)化確保業(yè)績增長的可持續(xù)性：公司今年初以1437.5萬歐元增資意大利Magni，持有其20%股權，同時成立鼎力歐洲研發(fā)中心。Magni為歐洲知名的智能伸縮臂高位叉裝車制造商，公司將通過和Magni在技術融合和市場開拓方面的合作，吸收消化歐洲先進的設計理念和工業(yè)生產技術，形成高端產品的自主知識產權，打破目前國外品牌壟斷國內高端市場的局面。
投資建議：考慮到軍品業(yè)務將有效提升公司品牌的市場競爭力和影響力，我們預測2016-2018年每股收益分別為1.09、1.50和2.00元。給予“增持-A”投資評級，上調6個月目標價至57.1元，相當于2017年38倍的市盈率。
風險提示：新產品研發(fā)進度丌達預期、海外經濟丌景氣導致訂單減少風險、軍品需求波勱導致業(yè)務開展丌達預期等。
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