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高空作業(yè)平臺(tái)操作簡(jiǎn)單、能夠顯著降低人工成本、大幅提升高空作業(yè)安全性，近年來(lái)我國(guó)高空作業(yè)平臺(tái)市場(chǎng)高速發(fā)展。目前我國(guó)高空作業(yè)平臺(tái)保有量?jī)H3萬(wàn)臺(tái)，與歐美國(guó)家差距較大，我們認(rèn)為行業(yè)的高速增長(zhǎng)仍將持續(xù)，我們預(yù)計(jì)至2020年，我國(guó)高空作業(yè)平臺(tái)保有量有望達(dá)到16萬(wàn)臺(tái)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)快速成長(zhǎng)的同時(shí)，浙江鼎力于2016年1月對(duì)意大利工程機(jī)械公司Magni進(jìn)行增資并持有其20%的股權(quán)。我們認(rèn)為，浙江鼎力與Magni合作可以提升公司技術(shù)研發(fā)水平、拓寬公司營(yíng)銷(xiāo)渠道、豐富產(chǎn)品線(xiàn)，助力公司挺進(jìn)高端市場(chǎng)。
    業(yè)績(jī)亮眼，彰顯鼎力龍頭地位。2016年前三季度，浙江鼎力實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.97億元，同比增長(zhǎng)41.61%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)1.34億元，同比增長(zhǎng)33.56%。銷(xiāo)售毛利率達(dá)41.71%，銷(xiāo)售凈利率達(dá)26.91%，兩項(xiàng)指標(biāo)繼續(xù)維持高位。浙江鼎力是我國(guó)首家高空作業(yè)平臺(tái)上市公司，擁有六大系列80多個(gè)規(guī)格的高空作業(yè)平臺(tái)產(chǎn)品，是國(guó)內(nèi)唯一能夠?yàn)榭蛻?hù)提供產(chǎn)品兩年質(zhì)保的高空作業(yè)平臺(tái)企業(yè)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)德、美、日等80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。浙江鼎力相比于外資品牌而言具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)；相比于國(guó)內(nèi)品牌而言具有質(zhì)量、規(guī)模、技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)。我們認(rèn)為，作為行業(yè)龍頭，浙江鼎力將伴隨市場(chǎng)的快速發(fā)展而迅速成長(zhǎng)。
    擬定增擴(kuò)張產(chǎn)能，鼎力志在高端市場(chǎng)。2016年8月，浙江鼎力發(fā)布非公開(kāi)股票發(fā)行預(yù)案，擬募集不超過(guò)11.1億元，投向大型智能高空作業(yè)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目與補(bǔ)充流動(dòng)資金。此次募資意在進(jìn)一步提高浙江鼎力大型智能高空作業(yè)平臺(tái)的生產(chǎn)能力，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿(mǎn)足高端市場(chǎng)需求，進(jìn)一步鞏固和提升浙江鼎力在高空作業(yè)平臺(tái)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位。募投項(xiàng)目竣工后，浙江鼎力將擁有年產(chǎn)3200臺(tái)大型智能高空作業(yè)平臺(tái)的能力，有望對(duì)自行走越野剪叉式高空作業(yè)平臺(tái)、直臂式與曲臂式高空作業(yè)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)流水線(xiàn)生產(chǎn)。我們認(rèn)為，項(xiàng)目建成后將有效提升公司大型智能高空作業(yè)平臺(tái)生產(chǎn)能力，有效完善公司高空作業(yè)平臺(tái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿(mǎn)足客戶(hù)的市場(chǎng)需求。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)浙江鼎力2016年至2018年的營(yíng)業(yè)收入分別為6.93億元、9.77億元和13.29億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為1.82億元，2.52億元和3.04億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.12元/股、1.55元/股和1.87元/股。我們維持對(duì)浙江鼎力的“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：高空作業(yè)平臺(tái)行業(yè)增速放緩；公司業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；與Magni 合作協(xié)同效應(yīng)未能充分顯現(xiàn)；擬非公開(kāi)發(fā)行項(xiàng)目成效不及預(yù)期。