>> 東方證券-浙江鼎力（603338）三季報業(yè)績符合預(yù)期，龍頭企業(yè)持續(xù)高增長-161027
| 上傳日期： |
2016/10/27 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
佘煒超 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2011-2015 年公司收入規(guī)模復(fù)合增速為18%，其中高空作業(yè)平臺業(yè)務(wù)收入復(fù)合增速達(dá)到31%，處于高速發(fā)展期。公司海外市場競爭優(yōu)勢明顯，已經(jīng)初步建立品牌認(rèn)知度，同時匯率貶值加速出口需求釋放，2016H1 海外業(yè)務(wù)收入占公司收入比重為60%左右，增速達(dá)到56%，預(yù)計海外業(yè)務(wù)收入未來仍能保持穩(wěn)定的增長。公司加大中高端產(chǎn)品投入力度，預(yù)計臂式產(chǎn)品明年放量增長，不斷提升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。同時成立融資租賃公司，解決中間租賃商資金問題；首推高空作業(yè)平臺“再制造”模式和兩年質(zhì)保期服務(wù)，提高產(chǎn)品出租率，增強(qiáng)對下游租賃商的吸引力。我們認(rèn)為公司1-2 年出口市場明顯加速，國內(nèi)市場導(dǎo)入有望加快，未來2-3 年業(yè)績增長中樞有望達(dá)到40%以上。
財務(wù)預(yù)測與投資建議
我們預(yù)測公司2016-2018 年每股收益分別為0.95、1.32、1.80 元，參考可比公司給予公司2016 年55 倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價為52.26元，公司作為國內(nèi)高空作業(yè)平臺龍頭企業(yè)，受益于行業(yè)高速增長紅利，未來業(yè)績快速增長確定性強(qiáng)，堅定看好公司長期成長性。
維持買入評級。
風(fēng)險提示
傳統(tǒng)工程機(jī)械企業(yè)進(jìn)入，加劇市場ji 競爭的風(fēng)險；國內(nèi)融資租賃企業(yè)發(fā)展低于預(yù)期；公司新產(chǎn)品拓展低于預(yù)期；剪叉式產(chǎn)品發(fā)展低于預(yù)期。
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