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    事件：
    公司公告定增預案，擬非公開發(fā)行不超 1億股，募資不超 24.27億元，扣除發(fā)行費用后將用于建設愛爾總部大廈、遷址擴建兩家眼科醫(yī)院、收購9 家眼科醫(yī)院，以及信息化基礎設施改造與IT 云化建設。
    評論：
    眼科龍頭持續(xù)閃耀，維持增持評級。公司是眼科醫(yī)療服務龍頭，醫(yī)院規(guī)模和數(shù)量持續(xù)擴大，品牌影響力日益增強。全眼科協(xié)同發(fā)展，內(nèi)生增長強勁。并購基金推進順利，新醫(yī)院注入速度有望加快，未來3 年有望延續(xù)30%高增長。不考慮增發(fā)攤薄，維持公司2016~2018 年EPS0.57、0.73、0.92 元，維持目標價44.74 元，維持增持評級。
    深化分級連鎖發(fā)展，外延擴張大步向前。通過十幾年快速增長，公司通過收購和自建的方式已經(jīng)擁有了65 家醫(yī)院，已基本完成中心城市、省會城市布局，未來將進一步深化分級連鎖發(fā)展模式，加快覆蓋地級和縣級市場,實現(xiàn)橫向和縱向雙向拓展。本次募資，將完善強化總部指揮中心和綜合支撐功能，高效支撐各級連鎖醫(yī)院快速發(fā)展。重慶、哈爾濱2 家省級醫(yī)院遷址擴建，將大幅度提升接診容量，提高服務能力，進一步發(fā)揮區(qū)域龍頭作用，帶動地縣級連鎖醫(yī)院發(fā)展。公司擬收購產(chǎn)業(yè)并購基金的濱州、東莞等9 家眼科醫(yī)院（對應16 年預期業(yè)績約19X PE），加快地級市網(wǎng)點布局，完善分級連鎖體系。16 年1-7 月，9 家醫(yī)院合計收入1.76 億，凈利潤2500 萬，處于高速發(fā)展階段，并表后將增厚公司業(yè)績。目前體外培育的醫(yī)院60 余家，隨著公司品牌影響力的擴大、分級連鎖管理體系的日益成熟及合伙人計劃的有力激勵，體外醫(yī)院的培育周期逐步縮短，注入上市公司的速度有望加快。
    內(nèi)生增長持續(xù)穩(wěn)健，打造眼科健康生態(tài)圈。二季度受魏則西事件影響，上海、重慶地區(qū)篩查暫停，白內(nèi)障手術(shù)短期增速有所放緩（Q1-Q3 增長 18.63%）。長期看，白內(nèi)障業(yè)務作為一項剛性需求，將保持快速發(fā)展的趨勢。預計四季度篩查會逐步恢復正常，白內(nèi)障手術(shù)業(yè)務未來呈逐步回升趨勢,公司整體內(nèi)生性增長持續(xù)穩(wěn)健。公司積極探索和布局移動醫(yī)療和創(chuàng)新孵化器，培育眼科生態(tài)圈，形成產(chǎn)業(yè)鏈的整體新優(yōu)勢。定增預案披露董事長陳邦先生承諾認購不低于此次定增股份總數(shù)的20%，充分彰顯了對公司未來發(fā)展的信心。
    風險提示：新醫(yī)院培育進度低于預期；擴張速度低于預期。