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    合同期限為自簽訂之日起十年。
    技術(shù)合作切入人用生物制藥領(lǐng)域，預(yù)計(jì)帶來新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。托株單抗注射液是用于治療對(duì)改善病情的抗風(fēng)濕藥物（DMARDs）治療應(yīng)答不足的中到重度活動(dòng)性類風(fēng)濕關(guān)節(jié)炎的成年患者。根據(jù)公司公告，邁博太科研發(fā)的托株單抗項(xiàng)目已獲得國家食品藥品監(jiān)督管理總局的首仿臨床批件，是國內(nèi)第一家獲得生物類似藥的批件；且國內(nèi)人用生物單抗產(chǎn)品的近三年的年復(fù)合增長率超過50%，并存在巨大的市場(chǎng)空間。
    此次，公司與邁博太科簽署關(guān)于托株單抗的技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同，有利于公司切入人用生物制藥領(lǐng)域，預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品在3-4 年后上市銷售，將為公司帶來新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)。
    口蹄疫產(chǎn)品為核心，多個(gè)大品種共同發(fā)力，業(yè)績持續(xù)高增長。
    1）口蹄疫銷售順利，招采制度變革下口蹄疫市場(chǎng)苗有望加速推廣。公司為口蹄疫市場(chǎng)苗龍頭企業(yè)，口蹄疫疫苗在市場(chǎng)仍處于領(lǐng)先地位。根據(jù)公司公告，二季度公司收入現(xiàn)拐點(diǎn)，同比增長約25%，第三季度預(yù)計(jì)口蹄疫市場(chǎng)苗銷售同比增長超35%，帶動(dòng)公司第三季度營收同比增長約25%，業(yè)績同比增長約27%，業(yè)績拐點(diǎn)顯現(xiàn)。本周豬周期，小養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄較為謹(jǐn)慎，規(guī)?；i場(chǎng)補(bǔ)欄力度加大，同時(shí)，17 年起將實(shí)施口蹄疫直補(bǔ)政策，有利公司高品質(zhì)產(chǎn)品加速滲透。我們認(rèn)為招采制度變革下，口蹄疫市場(chǎng)容量有望加速擴(kuò)大，公司市場(chǎng)苗將迎來新一輪持續(xù)高增長。
    2）預(yù)計(jì)多個(gè)大品種梯次貢獻(xiàn)業(yè)績，持續(xù)高增長可期。據(jù)公司公告，2016年公司已推出：a）圓環(huán)疫苗：預(yù)計(jì)市場(chǎng)空間有望達(dá)到30 億（3 倍增長空間）。b）BVD-IBR 二聯(lián)苗（預(yù)計(jì)市場(chǎng)空間10 億）：公司稱該聯(lián)苗為業(yè)內(nèi)第一個(gè)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)公司將占有較大市場(chǎng)份額。預(yù)計(jì)陸續(xù)推出：布魯氏桿菌疫苗：預(yù)計(jì)市場(chǎng)空間超過10 億，國內(nèi)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品稀缺。此外，報(bào)告期內(nèi)，公司取得多項(xiàng)新獸藥注冊(cè)證書，優(yōu)邦公司、保靈公司分別取得鴨坦布蘇病毒病滅活疫苗（HB 株）、豬偽狂犬病耐熱保護(hù)劑活疫苗（C 株）等多項(xiàng)新獸藥證書。隨著公司新產(chǎn)品推出，將為公司貢獻(xiàn)新利潤增長點(diǎn)，公司業(yè)績持續(xù)高增長可期。
    戰(zhàn)略升級(jí)平臺(tái)型企業(yè)，內(nèi)生外延并進(jìn)！公司戰(zhàn)略大升級(jí)，一方面公司公告，擬定增建設(shè)新園區(qū)，引入工業(yè)4.0 標(biāo)準(zhǔn)和要求規(guī)劃和設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造園區(qū)生產(chǎn)平臺(tái)。目前公司已與普萊柯等簽訂技術(shù)研發(fā)合同，借助外放技術(shù)開發(fā)產(chǎn)品。另一方面，公司已公告成立產(chǎn)業(yè)基金，打造生物技術(shù)孵化平臺(tái)。為上市公司孵化、儲(chǔ)備并購資源，有利公司外延擴(kuò)張，拓寬公司成長空間！
    投資建議：我們預(yù)計(jì)2016-18 年生物股份凈利潤為6.5 億元/8.45 億元/11.5 億元，EPS 為1.07/1.38/1.88 元，我們維持“買入-A”評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)40 元。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：新藥研發(fā)審批進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；銷量不達(dá)預(yù)期；