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交易完成后廈門國貿(mào)及關(guān)聯(lián)方國貿(mào)金融控股、信達(dá)股份合計(jì)持有恒一國科43%的股份，合計(jì)直接持有國科基金66%的股份。恒一國科作為國科基金執(zhí)行事務(wù)合伙人，負(fù)責(zé)基金投資業(yè)務(wù)以及其他合伙事務(wù)的管理、運(yùn)營。
    借力國投精選發(fā)掘新興產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，培育業(yè)務(wù)新增長點(diǎn)
    國科基金未來將投向由國家開發(fā)投資公司（國投集團(tuán)）下屬基金管理公司受托管理的國投精選基金。未來，國投精選基金約30%份額將投向基金投資項(xiàng)目，約70%份額將投向股權(quán)投資項(xiàng)目，主要投資于信息技術(shù)與生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)。恒一國科在國投精選基金投資決策委員會中擁有一個(gè)席位，對參投項(xiàng)目擁有表決權(quán)和知情權(quán)。國投精選基金擁有豐富的項(xiàng)目儲備資源，參與本次投資，公司在獲取投資回報(bào)的同時(shí)，可借助基金平臺發(fā)現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，有利于公司對未來業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行戰(zhàn)略儲備。
    基本面繼續(xù)保持良好趨勢
    房地產(chǎn)板塊方面，截止三季度末，公司預(yù)收賬款高達(dá)123.2 億元，預(yù)收款項(xiàng)主要來自預(yù)售房款及預(yù)收貸款，數(shù)據(jù)表明公司樓盤銷售數(shù)據(jù)靚麗，也保證了未來業(yè)績增長無憂。對于貿(mào)易板塊，國貿(mào)憑借其強(qiáng)大期現(xiàn)結(jié)合和供應(yīng)鏈管理能力，大幅降低了價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，在此前大宗商品價(jià)格下跌周期中積累了龐大業(yè)務(wù)量，將在大宗商品供給側(cè)改革中受益，彈性空間大。金融板塊則發(fā)展勢頭迅猛，以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為例，其存量規(guī)模已經(jīng)接近150 億元，金融板塊未來將成為利潤主要增長點(diǎn)。
    維持“買入”評級，建議投資者積極關(guān)注
    維持公司盈利預(yù)測不變，預(yù)計(jì)2016-2018 年?duì)I業(yè)收入分別為743/840/969億元，分別同比增長15.71%、13.1%、15.32%；歸母凈利潤分別為13.32/17.74/23.65 億元，分別同比增長104.71%、33.24%、33.3%。公司三大主業(yè)協(xié)同效應(yīng)顯著，產(chǎn)融結(jié)合背后體現(xiàn)的是市場所追捧的平臺化戰(zhàn)略，理應(yīng)享受溢價(jià)而不是折價(jià)。隨著市場對公司認(rèn)知的逐步修復(fù)，公司股價(jià)將迎來“戴維斯”雙擊機(jī)會。維持“買入”評級，建議投資者積極關(guān)注。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：大宗商品價(jià)格、匯率、利率劇烈波動。