>> 國泰君安-眾生藥業(yè)(002317)設(shè)立前景眼科,布局眼科生態(tài)圈-161215
| 上傳日期： |
2016/12/15 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
胡博新，丁丹 |
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公司主導(dǎo)品種增長穩(wěn)定，維持盈利預(yù)測 2016-18 年EPS 0.49/0.58/0.63 元，公司合作模式開發(fā)的新藥陸續(xù)獲得臨床許可，儲備逐步豐富，通過設(shè)立眼科整合平臺，探索構(gòu)建藥品+器械+服務(wù)+健康管理的生態(tài)圈，進一步提升整體競爭力，維持增持評級，目標(biāo)價17.23 元，對應(yīng)2016 年P(guān)E 35X。
平臺化管理，探索構(gòu)建生態(tài)模式。通過設(shè)立前景眼科作達到：前景眼科全資子公司：①整合長期積累的眼科資源，打造CSO 平臺；②整合眼科藥物，器械和服務(wù)的BD 平臺；③十三五末構(gòu)建形成醫(yī)藥+醫(yī)療+健康管理眼科生態(tài)圈。
眼科將成為小領(lǐng)域大市場格局。隨著人口老齡化，老年性黃斑變性、糖尿病視網(wǎng)膜病變和青光眼等眼科疾病的發(fā)病率和就診率不斷攀升，眼科將成為“小領(lǐng)域大市場”的產(chǎn)業(yè)格局，市場潛力巨大。預(yù)計2019年全球眼科市場規(guī)模達到540 億美元，復(fù)合增長率為5%，其中眼科藥品復(fù)合增長率為6%，規(guī)模約308 億美元；眼科器械和設(shè)備的復(fù)合增長率為5%，規(guī)模約112 億美元；視力保健的復(fù)合增長率約為4%，規(guī)模約122 億美元。
董事會換屆調(diào)整，更趨專業(yè)化。公司已公告新一屆董事會提名，原正副董事長將更多機會留給管理團隊，董事會將更趨年輕，更趨專業(yè)。
同時新一屆董事會還補充和君咨詢高級合伙人單鵬安先生為外部董事，提升并購整合的戰(zhàn)略地位，更有利于公司拓展醫(yī)療服務(wù)、健康管理和健康服務(wù)領(lǐng)域，由傳統(tǒng)制藥向健康產(chǎn)業(yè)集團轉(zhuǎn)型。
風(fēng)險提示：三七價格波動風(fēng)險；眾生丸等OTC 品種銷售波動風(fēng)險。
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