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此次大股東通過大宗交易減持公司股份，出讓部分控制權(quán)，有益于吸引更多優(yōu)質(zhì)合作方參與到公司治理中，利于加速公司轉(zhuǎn)型。近期公司利空出盡，估值處在底部，未來有望向積極方向轉(zhuǎn)變。
    下游煤炭行業(yè)需求提升，公司主業(yè)有所好轉(zhuǎn)。公司傳統(tǒng)主業(yè)是礦山安全監(jiān)測監(jiān)控業(yè)務(wù)，由于近年來我國煤炭需求不足、產(chǎn)能過剩的矛盾持續(xù)存在，公司所在行業(yè)內(nèi)企業(yè)普遍存在利潤下降、資金緊張、經(jīng)營困難等問題，公司業(yè)績自2013年起持續(xù)下滑。2016 年年初以來，我國煤炭供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革開始初見成效，煤炭產(chǎn)量逐步下降帶來市場供需失衡矛盾有所緩解，煤炭漲價(jià)明顯；同時(shí)隨著鋼鐵、建材、化工等煤炭下游行業(yè)景氣度提升，煤炭需求有所回升，公司回款以及財(cái)務(wù)壓力降低，經(jīng)營狀況得到了一定改善，預(yù)計(jì)公司2016 年全年虧損將收窄。
    堅(jiān)定產(chǎn)業(yè)整合決心，有望破除窘境。受制于煤炭行業(yè)的持續(xù)低迷，公司嘗試向新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展市場。公司近期提出“物聯(lián)網(wǎng)+各安全領(lǐng)域”的概念，持續(xù)推進(jìn)環(huán)保應(yīng)急、城市地下管廊、智慧城市等領(lǐng)域布局，均取得了一定進(jìn)展：在環(huán)保應(yīng)急領(lǐng)域公司積極與地方政府合作，多地項(xiàng)目試點(diǎn)工作在穩(wěn)步推進(jìn)；在城市管網(wǎng)（管廊）領(lǐng)域公司優(yōu)勢明顯，目前有多個(gè)管廊試點(diǎn)城市或準(zhǔn)備申報(bào)城市的項(xiàng)目在洽談當(dāng)中，有望短期落地；最后在智慧城市領(lǐng)域，公司希望借助在監(jiān)測監(jiān)控、數(shù)據(jù)分析處理、GIS 地理信息等領(lǐng)域的優(yōu)勢，切入到合作伙伴在智慧城市領(lǐng)域的項(xiàng)目中去，建立深度合作關(guān)系。公司積極尋求通過對外投資、對外合作等方式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，開拓新的業(yè)績增長點(diǎn)，不排除未來有產(chǎn)業(yè)基金介入?yún)f(xié)助公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)資源整合的可能。我們認(rèn)為當(dāng)前公司業(yè)績處于谷底，未來有望得到持續(xù)好轉(zhuǎn)。
    盈利預(yù)測與估值。從公司目前經(jīng)營情況來看，我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年歸母凈利潤分別為-5324 萬元、-2038 萬元、-1940 萬元。但考慮到公司轉(zhuǎn)型預(yù)期強(qiáng)烈，產(chǎn)業(yè)整合正在進(jìn)行，未來業(yè)績存在超預(yù)期可能。首次覆蓋，給予“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：礦山安全監(jiān)測監(jiān)控業(yè)務(wù)虧損繼續(xù)放大的風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；連續(xù)虧損被警示退市的風(fēng)險(xiǎn)。