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本次收購由海能達(dá)全資子公司Project Shortway Limited 要約收購賽普
    樂的全面攤薄股份?，F(xiàn)金要約價(jià)格為20 便士/股，收購賽普樂全面攤薄股份對(duì)應(yīng)的收購交易總額約為7,429 萬英鎊（約合人民幣6.49 億元）。本次收購相對(duì)于標(biāo)的11 月3 日前一個(gè)月的平均收盤股價(jià)溢價(jià)約30.5%。
    收購獲取高端客戶資源，擴(kuò)大市占率。賽普樂是全球Tetra 產(chǎn)品的主要廠商之一，優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)主要在歐美等地區(qū)，在德國、英國、巴西、北美等國家和區(qū)域市場(chǎng)處于領(lǐng)先地位，且具有良好的品牌形象和認(rèn)可度。通過本次收購，公司將快速獲得賽普樂的客戶資源，進(jìn)入廣闊的高端公共安全領(lǐng)域市場(chǎng)。特別是隨著全球各國逐漸加大對(duì)專網(wǎng)項(xiàng)目的投資力度，TETRA 市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)局部快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
    獲得Tetra 標(biāo)準(zhǔn)核心技術(shù)和專利，助力海能達(dá)全球化布局。賽普樂一直致力于Tetra 標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、銷售，擁有高素質(zhì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，并掌握了Tetra 標(biāo)準(zhǔn)的主要相關(guān)專利和核心技術(shù)。而海能達(dá)作為目前全球極少數(shù)同時(shí)掌握Tetra、DMR、PDT 等主流數(shù)字標(biāo)準(zhǔn)核心技術(shù)的廠商，正在加速拓展全球業(yè)務(wù)。通過本次收購，海能達(dá)將快速獲得部分戰(zhàn)略市場(chǎng)和核心技術(shù)，有利于實(shí)現(xiàn)公司全球化戰(zhàn)略的布局。
    盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：我們看好海外專網(wǎng)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)公司2016-2018年歸母凈利潤(rùn)分別為：3.92 億元、5.69 億元、8.71 億元，EPS 分別為0.21 元、0.30 元、0.46 元?；趯＞W(wǎng)行業(yè)公司的一般估值水平以及海能達(dá)的行業(yè)龍頭地位，給予公司2017 年60-70 倍PE，對(duì)應(yīng)合理估值區(qū)間：18—21 元。給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：海外市場(chǎng)整合推進(jìn)不及預(yù)期，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。