>> 華創(chuàng)證券-齊心集團(tuán)（002301）打造齊心“大辦公商城”，鑄就企業(yè)級SaaS服務(wù)平臺-161223
| 上傳日期： |
2016/12/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
尋赟 |
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此報告為加密報告 |
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其中，陽光印網(wǎng)是在線印刷市場最早的開拓者，杭州麥苗是阿里媽媽的金牌合作伙伴。，而銀澎云則是在線云視頻會議服務(wù)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。上述公司的業(yè)務(wù)與齊心“大辦公”戰(zhàn)略高度協(xié)同，未來，齊心在擁有企業(yè)級服務(wù)線上入口的同時，產(chǎn)品也從單一維度向多維服務(wù)發(fā)展。
3. 企業(yè)云視頻會議領(lǐng)域龍頭好視通可想象空間巨大
好視通作為視頻云服務(wù)領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，公司近年來高速成長，16 年有望實(shí)現(xiàn)5,000 萬業(yè)績。同時，公司擁有多項(xiàng)核心技術(shù)，競爭優(yōu)勢明顯。作為產(chǎn)業(yè)鏈中的技術(shù)供應(yīng)商，好視通具備在線教育、在線醫(yī)療、互動娛樂等廣泛應(yīng)用場景，未來可拓展方向眾多，前景廣闊。
4. 非公開發(fā)行已過會, 后續(xù)拓展值得期待
公司16 年非公開發(fā)行11 月14 日已獲證監(jiān)會發(fā)審會審核批準(zhǔn)。該次募集資金不超過11 億元，擬用于收購銀澎云計(jì)算100%股權(quán)（51%）、齊心大辦公電子商務(wù)服務(wù)平臺項(xiàng)目（31%）、補(bǔ)充流動資金（18%），預(yù)期資金到位后將進(jìn)一步利好公司內(nèi)生業(yè)務(wù)擴(kuò)張與外延并購計(jì)劃，值得期待。
5. 投資建議：
我們預(yù)計(jì)公司16-18 年凈利潤為1 億、1.6 和2.3 億元（假設(shè)銀澎全年并表，不考慮其它外延），目前公司市值74.5 億（暫不考慮增發(fā)），對應(yīng)PE 分別為75、47、32 倍。考慮到公司平臺型SaaS 戰(zhàn)略的稀缺性和后續(xù)外延預(yù)期，給予“強(qiáng)烈推薦”評級。
6. 風(fēng)險提示：
企業(yè)級SaaS 市場發(fā)展低于預(yù)期 ；公司整合進(jìn)度低于預(yù)期。
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