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公司在半季度采取了營(yíng)銷(xiāo)手段，截止當(dāng)前客流超過(guò)330 萬(wàn)，預(yù)計(jì)2016 全年凈利潤(rùn)增幅為20%左右。2015 年合福高鐵通車(chē)對(duì)沿線游客吸引作用明顯，公司正在對(duì)景區(qū)改造升級(jí)，2018 年杭黃高鐵通車(chē)后，長(zhǎng)三角地區(qū)到達(dá)黃山不足三小時(shí)，公司客流有望再度迎來(lái)大幅增長(zhǎng)。
    設(shè)立10 億規(guī)模旅游產(chǎn)業(yè)基金投資旅游項(xiàng)目。公司與天津賽富盛元合資，公司出資200 萬(wàn)元，設(shè)立旅游產(chǎn)業(yè)基金。擬投資2 億元成為劣后級(jí)合伙人?；鸪闪⒑笾饕顿Y大旅游項(xiàng)目，包括旅游資產(chǎn)、消費(fèi)、文化、體育、信息服務(wù)、電子商務(wù)等。
    公司持有華安證券一億股，華安證券上市后回報(bào)豐厚。持有華安證券1 億股，成本較低，上市后占比2.76%，華安證券12 月27 日收盤(pán)報(bào)價(jià)12.70 元，市值12.7 億元。公司持有一定數(shù)量?jī)?yōu)質(zhì)可變現(xiàn)資產(chǎn)，現(xiàn)金流情況良好，可用于支持外延式合作項(xiàng)目。
    整合優(yōu)質(zhì)旅游資源，外延式擴(kuò)展持續(xù)推進(jìn)。公司11 月16 日與11 月24 日分別與太平湖及宏村簽訂合作框架協(xié)議。太平湖景區(qū)為國(guó)家AAAA 級(jí)旅游景區(qū)，具有優(yōu)質(zhì)的湖面和島嶼資源。宏村是國(guó)家首批12 個(gè)歷史文化名村之一，國(guó)家5A 級(jí)景區(qū)。2015 年，宏村景區(qū)接待游客185 萬(wàn)人次，門(mén)票收入1.14 億元。公司推行“走出去、走下山”外延式擴(kuò)張戰(zhàn)略，致力推進(jìn)旅游產(chǎn)品升級(jí)，預(yù)計(jì)公司將成為黃山地區(qū)旅游資源整合平臺(tái)。
    盈利預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì)2016-2018 年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.54 億元、20.65 億元、23.25 億元，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)3.50 億元、3.86 億元及4.13 億元，EPS 分別為0.47 元、0.52 元和0.55 元，對(duì)應(yīng)2016-2018 年P(guān)E 分別為33.65 倍、30.50 倍、28.45 倍。首次覆蓋，給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：天氣及自然災(zāi)害對(duì)客流影響，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期