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    流量爆發(fā)拉動(dòng)光器件需求。全球光模塊市場(chǎng)將保持增長(zhǎng)。根據(jù)數(shù)據(jù)，2015 年全球規(guī)?？焖匍L(zhǎng)規(guī)模為46.20 億美金，預(yù)計(jì)到2020年該市場(chǎng)銷售收入將增至71 億美元，復(fù)合增速為8.62%。而高速光模塊市場(chǎng)增速將更為靚麗，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015 年，10G/40G/100G 的銷售收入已達(dá)到24.43 億美元，且將以12.23%的年復(fù)合增長(zhǎng)率穩(wěn)步快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2020 年，全球10G/40G/100G光模塊收入將達(dá)到43.50 億美元，在總體光模塊市場(chǎng)的占比將超過(guò)61%。其中，40G 光模塊和100G 光模塊的年復(fù)合增長(zhǎng)率將分別高達(dá)9.00%和24.54%。在光接入網(wǎng)設(shè)備中，2.5G 情況下，光器件成本占40%；在光傳輸領(lǐng)域，100G 設(shè)備中光器件占了成本的60%～70%，在流量爆發(fā)增長(zhǎng)的時(shí)代，高速光器件有巨大的市場(chǎng)空間。
    上市募集資金助力公司發(fā)展：公司產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃是在未來(lái)一段時(shí)間，公司將實(shí)施平面波導(dǎo)集成光電子器件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，在現(xiàn)有產(chǎn)能基礎(chǔ)上，形成年新增400 萬(wàn)通道PLC 集成光分路器、6 萬(wàn)套VOA和1.5 萬(wàn)套VMUX 產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模；實(shí)施MEMS 集成光器件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，形成年新增10 萬(wàn)套MEMS 集成光器件的生產(chǎn)規(guī)模；實(shí)施年產(chǎn)24 萬(wàn)路高性能光接收次模塊生產(chǎn)線技改項(xiàng)目，形成年新增24 萬(wàn)路高性能光接收次模塊的生產(chǎn)規(guī)模。
    投資建議：我們認(rèn)為受益于中國(guó)移動(dòng)固網(wǎng)建設(shè)提速和數(shù)據(jù)中心對(duì)高速光器件需求的高增長(zhǎng)，公司各產(chǎn)品線將全面進(jìn)入高成長(zhǎng)期。
    我們預(yù)測(cè)2016-2018 年公司每股收益為0.85 元、1.38 元、1.73元，對(duì)應(yīng)PE 為102.08 倍、63.21 倍、50.46 倍，給予買(mǎi)入的投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：PLC 發(fā)展不及預(yù)期。