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公司具有裝備及維修操作一體化、深部資源開(kāi)發(fā)服務(wù)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)將受益于行業(yè)景氣度提升。
    延伸產(chǎn)業(yè)鏈上下游，拓展新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司未來(lái)發(fā)展方向是充分利用自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在產(chǎn)業(yè)鏈上下游逐步延伸，拓展新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。公司公告提及希望在做好公司自身主業(yè)同時(shí)，通過(guò)并購(gòu)重組手段，吸收行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀公司的加盟。目前礦業(yè)市場(chǎng)低迷，礦產(chǎn)資源價(jià)格處于歷史低位，低迷的市場(chǎng)孕育重組并購(gòu)的機(jī)遇。若公司通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)上下游延伸，不僅估值得到提升，也有利于分散單一經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，
    提前布局海外市場(chǎng)，國(guó)際工程經(jīng)驗(yàn)豐富。早在2003 年公司即承接首個(gè)海外大型有色金屬項(xiàng)目——贊比亞謙比希項(xiàng)目采礦運(yùn)營(yíng)管理業(yè)務(wù)，此后又先后承接塔吉克斯坦的派-布拉克鉛鋅礦項(xiàng)目、老撾東泰項(xiàng)目、贊比亞孔科拉項(xiàng)目、贊比亞奇布盧馬項(xiàng)目、贊比亞齊夫普項(xiàng)目等，積累了豐富的國(guó)際工程和運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。
    “一帶一路”標(biāo)頭兵，技術(shù)和客戶是核心競(jìng)爭(zhēng)力。自“一帶一路”推出后，有100多個(gè)國(guó)家（地區(qū)）和國(guó)際組織積極響應(yīng)，給中國(guó)礦業(yè)公司走出國(guó)門(mén)提供了巨大的戰(zhàn)略機(jī)遇。國(guó)內(nèi)公司開(kāi)辟海外礦業(yè)市場(chǎng)的同時(shí)，也帶動(dòng)礦產(chǎn)服務(wù)企業(yè)走出國(guó)門(mén)。
    公司目前在境內(nèi)外承擔(dān)30 多項(xiàng)大型礦山工程建設(shè)和采礦運(yùn)營(yíng)管理項(xiàng)目，其中百萬(wàn)噸級(jí)以上的采礦項(xiàng)目14 項(xiàng)；豎井最深達(dá)1526 米，斜坡道最長(zhǎng)達(dá)8008 米，目前均處于國(guó)內(nèi)前列。公司擁有20 多家大型國(guó)企和上市公司組成的優(yōu)質(zhì)客戶群，如江西銅業(yè)、金川集團(tuán)、中色非礦、中鋼集團(tuán)、貴州開(kāi)磷、馳宏鋅鍺等均為服務(wù)10 年以上的穩(wěn)定客戶，公司與贊比亞KCM 等公司也保持良好的合作關(guān)系。
    盈利預(yù)測(cè)及估值。我們預(yù)計(jì)16-17 年EPS 分別為0.41 元和0.50 元，考慮到公司不僅僅從事礦山工程，同時(shí)兼有礦山運(yùn)營(yíng)服務(wù)、設(shè)計(jì)咨詢等業(yè)務(wù)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，此外，公司國(guó)際工程經(jīng)驗(yàn)豐富，給予公司對(duì)應(yīng)2016E 54 倍市盈率估值，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)格為22.14 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示。國(guó)際政治風(fēng)險(xiǎn)，大宗商品價(jià)格繼續(xù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。