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2016年12月，公司收購(gòu)廣州證券剩余32.8%股權(quán)，并發(fā)起設(shè)立廣東省第二家AMC公司，進(jìn)一步坐實(shí)金控內(nèi)涵。
    背靠越秀集團(tuán)，金融牌照不斷豐富
    越秀集團(tuán)是廣州市政府在香港設(shè)立的窗口企業(yè)，逐步形成香港、廣州兩個(gè)金控平臺(tái)，總資產(chǎn)逾4000億元。作為廣州平臺(tái)的越秀金控，充分利用人民幣國(guó)際化、CEPA協(xié)議以及自貿(mào)區(qū)政策，具備跨境合作的優(yōu)勢(shì)，打造了境內(nèi)外資本雙向流動(dòng)通道。越秀金控目前金融牌照涵蓋證券、租賃、AMC、擔(dān)保、小貸和創(chuàng)投，不排除未來(lái)向保險(xiǎn)和信托等牌照延伸。
    深度綁定廣州國(guó)企，分享廣州國(guó)資改革盛筵
    廣州國(guó)企資產(chǎn)規(guī)模龐大，國(guó)資改革孕育巨大業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。越秀金控在兩次重組中，通過(guò)股權(quán)紐帶及各業(yè)務(wù)鏈的業(yè)務(wù)紐帶，塑造了與廣州國(guó)資企業(yè)的利益共享平臺(tái)，為越秀金控打下強(qiáng)大的業(yè)務(wù)擴(kuò)張基礎(chǔ)。
    金融業(yè)務(wù)立足廣州、布局全國(guó)、快速成長(zhǎng)
    越秀金控立足廣州、全國(guó)布局、快速成長(zhǎng)：1）廣州證券（100%）：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)完成全國(guó)化布局，債券與新三板業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯；2）越秀租賃（76%）：靈活運(yùn)用低成本資金對(duì)接境內(nèi)優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目，高質(zhì)量穩(wěn)健成長(zhǎng)；3）越秀產(chǎn)投（90%）：聚焦戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資和固定收益業(yè)務(wù)；4）擔(dān)保（100%）和小貸（100%）平穩(wěn)發(fā)展，風(fēng)控良好；5）廣東第二張AMC牌照（38%），掘金不良資產(chǎn)處臵。
    首次覆蓋，買入評(píng)級(jí)
    按所持權(quán)益采取分業(yè)務(wù)估值法，公司6-12個(gè)月合理估值565億元-615億元（零售業(yè)務(wù)72-83億元+廣州證券368-400億元+越秀租賃60-66億元+越秀產(chǎn)投10億元+AMC業(yè)務(wù)35億元+其他20億元），以總股本30.42億股計(jì)，每股18.5-20元，考慮到進(jìn)一步豐富牌照內(nèi)涵的預(yù)期，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    1）市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；2）整合進(jìn)度低于預(yù)期。