>> 安信證券-科大訊飛(002230)股權(quán)激勵力度空前 把握人工智能戰(zhàn)略窗口期-170116
| 上傳日期： |
2017/1/16 |
大小： |
313KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
胡又文，呂偉 |
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回顧2011 年公司首期激勵計劃，授予對象369 人，授予股份占當時總股本的4.36%，2015公司年推出第二個股票期權(quán)激勵計劃，激勵對象212 人，授予股份占總股本的1.19%。本次計劃擬向激勵對象授予不超過7000 萬股限制性股票，約占公司股本5.32%，激勵對象涵蓋了副總裁、財務總監(jiān)等高級管理人員和其他941 位核心骨干，無論是激勵股份比例還是授予員工的人數(shù)來看，本次股權(quán)激勵在公司歷史上都是力度最大的一次，將有效激發(fā)全體員工團結(jié)一致，為把握人工智能戰(zhàn)略窗口期的機遇而共同奮斗。
高于行業(yè)平均水平業(yè)績考核要求，彰顯發(fā)展信心。本次限制性股票激勵計劃考核指標計劃 以 2016 年營業(yè)收入為基數(shù)，2017-2020 年度定基增長率分別不低于 30%、60%、 90%和120%。根據(jù)公司公告，2015 年除公司以外主板營業(yè)收入排名前十的軟件開發(fā)企業(yè)2013 年-2015 年三年營業(yè)收入平均增長率為22.53%，中位值為 23.04%，公司股權(quán)激勵首期考核指標的設臵高于行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)平均水平及中位值體現(xiàn)了公司在新戰(zhàn)略規(guī)劃下對收入能力繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位的信心，具有較強的激勵約束力。
確保公司把握人工智能戰(zhàn)略窗口期。人工智能作為IT 產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性和前瞻性新興產(chǎn)業(yè)方向，正在全球范圍內(nèi)掀起全新的熱潮。針對當前人工智能的戰(zhàn)略機會窗口期，公司制定了加大力度進行人工智能戰(zhàn)略布局的經(jīng)營策略：集中資源在人工智能領(lǐng)域進行前瞻研究攻關(guān)和業(yè)務戰(zhàn)略聚焦， 確保核心技術(shù)國際領(lǐng)先和用戶規(guī)模快速增長；同時在教育等人工智能重點應用領(lǐng) 域采取了創(chuàng)新型的應用免費推廣+增值運營服務的創(chuàng)新模式，積極進行市場占位布局，為公司中長期經(jīng)營業(yè)績持續(xù)健康增長打下了堅實的基礎(chǔ)。 在這一時點上推出力度空前股權(quán)激勵，將確保公司在“頂天立地”戰(zhàn)略推進過程中能夠把握人工智能產(chǎn)業(yè)機遇。
投資建議：公司作為國內(nèi)語音產(chǎn)業(yè)無可爭議的龍頭，各行業(yè)人工智能應用突飛猛進，此外其在重點業(yè)務方向上完善激勵機制，有望進一步釋放活力。
預計2016-2017 年EPS 分別為0.38 和0.5 元，維持“買入-A”評級，6 個月目標價36 元。
風險提示：毛利率下滑風險，新業(yè)務進展不達預期風險。
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