久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    2、受益行業(yè)拐點(diǎn)&資源優(yōu)勢，未來公司產(chǎn)品有望量價(jià)齊升
    1） 由于環(huán)保措施倒逼中小企業(yè)退出，龍頭企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張放緩。隨之，我們看到了箱板紙價(jià)格近期已底部回升，供需結(jié)構(gòu)拐點(diǎn)形成，以公司為代表的二線大型紙企崛起。
    2） 目前箱板紙庫存保持低位（目前5-6 天遠(yuǎn)低于正常庫存21-30 天），箱板紙及瓦楞原紙紙種價(jià)格4 月前有望持續(xù)提高，我們預(yù)計(jì)2017 年1 季度盈利向上加速的過程仍未結(jié)束。
    3） 公司目前是除了玖龍、理文以外，擁有進(jìn)口廢紙渠道和資質(zhì)的大型規(guī)模造紙企業(yè)，長期布局國內(nèi)外回收渠道，產(chǎn)業(yè)上端對接國內(nèi)外廢紙收購網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)業(yè)下端在全國各地布局紙箱廠，成本優(yōu)勢顯著。而受益行業(yè)供不應(yīng)求，未來3年公司產(chǎn)能將持續(xù)擴(kuò)張，業(yè)務(wù)規(guī)模有望再上臺階。
    3、公司股權(quán)激勵(lì)激發(fā)管理層動力
    公司下半年進(jìn)行了限制性股權(quán)激勵(lì)，業(yè)績考核目標(biāo)為以2015 年為基數(shù)，2016-2018 年扣非凈利潤同比增長分別不低于50%、200%、400%，公司通過股權(quán)激勵(lì)實(shí)現(xiàn)利益一致化，較高業(yè)績承諾為股東帶來增長保障。
    4、維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評級。
    我們看好公司1）由于產(chǎn)品價(jià)格上漲可能會帶來更高的盈利彈性；2）廢紙企業(yè)享受退稅對業(yè)績增厚效應(yīng)顯著；3）自備電廠建設(shè)帶來的成本節(jié)約，提升盈利能力。
    4）會計(jì)處理變更，折舊年限變長。5）公司通過股權(quán)激勵(lì)實(shí)現(xiàn)利益一致化，上調(diào)2016-2018 年EPS 分別為0.11 元、0.26 元、0.44 元，同比增長率分別為68%、136%、70%。維持“強(qiáng)烈推薦-A”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：箱板紙行業(yè)需求大幅下行。