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 公司 2016 年凈利潤同比增長明顯，主要源自三方面原因：（1）圍繞“大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用”方向，加強(qiáng)基礎(chǔ)平臺的集中研發(fā)，在通信、公安、廣電跨行業(yè)應(yīng)用中降低交付成本；（2）公共安全行業(yè)警務(wù)云大數(shù)據(jù)平臺系列產(chǎn)品及交通大數(shù)據(jù)平臺產(chǎn)品收入快速提升，電信行業(yè)和企業(yè)級應(yīng)用穩(wěn)定增長；（3）中國聯(lián)通等重點(diǎn)客戶項(xiàng)目推進(jìn)加快。  
    跨行業(yè)大數(shù)據(jù)布局基本成型，攜手巨頭加快落地推廣。公司是跨運(yùn)營商、公安、交通、金融、互聯(lián)網(wǎng)等多行業(yè)的稀缺標(biāo)的，大數(shù)據(jù)系統(tǒng)開發(fā)與運(yùn)營進(jìn)展加速。 深化和華為在大數(shù)據(jù)警務(wù)云和指揮系統(tǒng)的合作， 拓寬地域版圖；加快與騰訊在交通和公安情報(bào)領(lǐng)域的融合，強(qiáng)化項(xiàng)目獲取能力；與阿里云深度合作中國聯(lián)通 BOSS 系統(tǒng)云化項(xiàng)目。公司成立市場中心，推動跨行業(yè)、跨地域的客戶渠道和銷售資源共享。  
    擬收購維恩貝特，向金融 IT 領(lǐng)域延伸。維恩貝特是國內(nèi)領(lǐng)先的銀行 IT 信息化服務(wù)提供商，主要客戶為國有銀行、股份制銀行、港澳銀行等金融機(jī)構(gòu)，同時也為零售、教育等行業(yè)客戶提供電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等解決方案和系統(tǒng)運(yùn)營。天源迪科擬收購維恩貝特，有望增強(qiáng)金融 IT 領(lǐng)域的技術(shù)和渠道能力、進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)與原有移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)線的協(xié)同，不斷完善跨行業(yè)大數(shù)據(jù)布局。維恩貝特 2016~18 年業(yè)績承諾 3,800 萬元、4,750 萬元和 5,940 萬元，若順利并表有望明顯增厚上市公司業(yè)績。  
    17 年公安大數(shù)據(jù)拓展有望超預(yù)期。公司成功建設(shè)深圳警務(wù)大數(shù)據(jù)平臺，在行業(yè)內(nèi)樹立標(biāo)桿，已經(jīng)中標(biāo)珠海、新疆等省市公共安全項(xiàng)目，17 年有望加快拓展到華南、華東、華中等地區(qū)重點(diǎn)城市。公司通過承建底層平臺，獲得后續(xù)擴(kuò)容升級和分析運(yùn)營項(xiàng)目的先占優(yōu)勢，有望帶來穩(wěn)定增長業(yè)績。   
    風(fēng)險因素：人工成本上升，大數(shù)據(jù)能力變現(xiàn)低于預(yù)期。  
    業(yè)績高增長，維持“買入”評級。公司是市場上具備跨行業(yè)大數(shù)據(jù)資源的稀缺標(biāo)的，內(nèi)生創(chuàng)新業(yè)務(wù)動力充足，擬并購維恩貝特強(qiáng)化金融 IT 布局，公安大數(shù)據(jù)拓展進(jìn)度有望加速。維持 2016~18 年 EPS 預(yù)測為0.32/0.48/0.62 元，維持目標(biāo)價 24 元和“買入”評級。近期市場深度調(diào)整后，公司股價對應(yīng) 2017 年為 29 倍，考慮業(yè)績高增長有一定安全邊際。