>> 華泰證券-中國軟件(600536)主營業(yè)務(wù)大幅增長，國企改革可期-170119
| 上傳日期： |
2017/1/19 |
大?。?/td>
| 513KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
高宏博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
軟件行業(yè)國家隊，國字號工程即將迎來收獲期
公司作為中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司控股下的大型高科技企業(yè)，是國內(nèi)領(lǐng)先的綜合IT 服務(wù)提供商，在政府、稅務(wù)、金融、電力、應(yīng)急、信訪、能源、交通、水利、知識產(chǎn)權(quán)、工商、公安等國民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域服務(wù)上萬家客戶群體，并積極發(fā)展移動支付、黨建云、智慧城市等新服務(wù)業(yè)務(wù)。隨著公司承接的各項國字號工程進(jìn)入收獲期，營業(yè)收入不斷確認(rèn)，未來在各相關(guān)行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域運營增值潛力巨大。
背靠CEC 國產(chǎn)化軟硬件體系完整，自主可控業(yè)務(wù)即將爆發(fā)
作為CEC 二號工程自主可控的軟件平臺，在國產(chǎn)化軟件產(chǎn)業(yè)鏈完善的基礎(chǔ)上，跟全國產(chǎn)硬件平臺深入適配，是國產(chǎn)化替代項目的中堅力量。項目首先從黨政辦公領(lǐng)域開始推廣，最終目標(biāo)是截至2020 年十三五期間，實現(xiàn)公務(wù)員用電腦的全國產(chǎn)替換。黨政辦公國產(chǎn)化替換項目共分三期：一期示范效應(yīng)，目前已驗收；二期試點60 億規(guī)模，目標(biāo)2017 年底完成；三期全國范圍全面替換，軟硬件共計1000 億市場空間，目標(biāo)2020 年全面替換完成。中國軟件作為信息安全國家隊CEC 集團(tuán)的自主可控軟件平臺，預(yù)計拿到30%市場規(guī)模，有望成為公司未來新的業(yè)績爆發(fā)點。
堅決貫徹落實國企改革和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，CEC 劃轉(zhuǎn)公司股權(quán)中國電子擬將所持公司2.23 億股股股份（占總股本45.13%）無償劃轉(zhuǎn)給其全資子公司中國電子有限公司。股份劃轉(zhuǎn)完成后，公司控股股東將由中國電子變更為中國電子有限公司，公司實控人仍為國資委。此次股權(quán)劃轉(zhuǎn)對貫徹落實中央關(guān)于深化國企改革，加快推進(jìn)中國電子集團(tuán)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，具有積極作用。
主業(yè)快速增長，維持“增持”評級
預(yù)計公司2016～2018 年凈利潤為1.00 億元、1.30 億元、1.82 億元，同比增長70%、30%、40%，EPS 分別為0.20 元、0.26 元和0.37 元，隨著信息系統(tǒng)國產(chǎn)化的推進(jìn)、國字號工程增值服務(wù)展開以及內(nèi)部管理水平的不斷提高，公司業(yè)績有進(jìn)一步超預(yù)期的可能性，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：國產(chǎn)化替換不大預(yù)期； 國字號工程推進(jìn)不達(dá)預(yù)期。
|
|
