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    ■ 外延并購(gòu)布局顯示模組自動(dòng)化設(shè)備，受益3C 行業(yè)高速增長(zhǎng)：公司16 年3 月完成對(duì)液晶顯示模組設(shè)備廠商集銀科技的收購(gòu)。集銀科技液晶模組設(shè)備成長(zhǎng)迅速，擁有JDI、歐姆龍、夏普、天馬等國(guó)內(nèi)外一線品牌客戶。JDI、天馬、京東方等公司紛紛提高面板后段貼合制程業(yè)務(wù)比例，將帶動(dòng)后段自動(dòng)化設(shè)備采購(gòu)。集銀OLED 模組產(chǎn)品已在用戶處使用，未來(lái)有望形成批量訂單。
    公司近日完成炫碩光電100%股權(quán)收購(gòu)。炫碩光電是LED 封測(cè)領(lǐng)先企業(yè)，在15 年大陸封測(cè)企業(yè)中排名第二。據(jù)科技博客Appleinsider 預(yù)測(cè)，蘋(píng)果有望今年推出搭載OLED 顯示屏的新款手機(jī)。蘋(píng)果、三星等重要廠商的使用將引領(lǐng)OLED 成為未來(lái)消費(fèi)電子顯示屏的主流方案，炫碩光電封測(cè)業(yè)務(wù)有望密集收獲訂單。
    ■完成對(duì)鵬煜威全部股權(quán)的收購(gòu)，深耕焊接自動(dòng)化：鵬煜威是焊接自動(dòng)化領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，擁有松下、格力、比亞迪等國(guó)際知名企業(yè)客戶，在電梯、壓縮機(jī)、低壓電器等領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，未來(lái)還將依托正業(yè)科技進(jìn)入3C 自動(dòng)化領(lǐng)域，市場(chǎng)前景廣闊。
    ■投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2016 年-2018 年的收入增速分別為79.5%、103.2%、45.2%，凈利潤(rùn)增速分別為144.7%、157.6%、48.8%，成長(zhǎng)性突出；維持買(mǎi)入-A 的投資評(píng)級(jí)，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)為56.17 元，相當(dāng)于2017 年41 的動(dòng)態(tài)市盈率。
    ■風(fēng)險(xiǎn)提示：并購(gòu)整合收益不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇