>> 國金證券-仙琚制藥（002332）化學制藥行業(yè)：乘全球甾體激素轉移之風，甾體藥物龍頭觸底反轉-170207
| 上傳日期： |
2017/2/9 |
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| 3166KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
李敬雷 |
| 下載權限： |
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整體原料藥業(yè)務進入底部區(qū)域，未來盈利有望改善。
OTC：去庫存，銷售隊伍擴張，優(yōu)化考核方式，通過代理等模式豐富產品品類，加強品牌建設，預計恢復正常增長。
管理層激勵到到位：公司高管持股比例高，新一輪非公開發(fā)行核心人員參與，激勵到位，利益與公司一致。
投資建議
我們認為公司在甾體激素領域有巨大的領先優(yōu)勢，制劑業(yè)務維持高速增長，原料藥業(yè)務進入底部，OTC 業(yè)務恢復增長，公司業(yè)績出現(xiàn)拐點，預計公司16-18 年EPS 分別為0.22/0.31/0.46，對應目前PE 分別為58/41/28 倍，考慮到公司在甾體激素領域的強勢布局，給予買入評級。
風險
醫(yī)?？刭M、二次議價、招標降價、原料藥價格下跌。
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