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項(xiàng)目的簽訂及順利實(shí)施將會(huì)對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極地影響。
    點(diǎn)評(píng)：
    污水處理再獲訂單，前期耕耘持續(xù)兌現(xiàn)。主流的污水處理方法中，微生物降解污水具有明顯的成本優(yōu)勢(shì)且只需提供適宜微生物生長(zhǎng)的環(huán)境即可，非常適合于解決農(nóng)村分散的污水處理難題。目前，國(guó)內(nèi)農(nóng)村生活污水處理率僅有22%，且農(nóng)業(yè)廢水污染排放量長(zhǎng)期維持在高位，農(nóng)村污水處理的潛在市場(chǎng)空間巨大，預(yù)計(jì)2025 年國(guó)內(nèi)村鎮(zhèn)污水處理的產(chǎn)值將達(dá)到1000 億元。公司從2015 年起布局環(huán)保領(lǐng)域，現(xiàn)已掌握微生物降解污水的技術(shù)原理。公司此次成功中標(biāo)館陶縣污水處理項(xiàng)目，是繼重慶智慧城市項(xiàng)目、黑龍江智慧牧業(yè)項(xiàng)目之后又一個(gè)大額項(xiàng)目，印證了我們對(duì)于2017 年將會(huì)是公司“物聯(lián)網(wǎng)+X”業(yè)務(wù)的兌現(xiàn)期的觀點(diǎn)。
    PPP 模式解決成本困局，示范效應(yīng)或?qū)?lái)更多項(xiàng)目。農(nóng)村污水排放比較分散，城鎮(zhèn)集中建廠的污水處理模式并不適用，同時(shí)集中建廠的高成本也嚴(yán)重制約著農(nóng)村污水處理的改善。通過(guò)PPP 的模式引入社會(huì)資本，能夠有效解決鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府資金不足的難題，長(zhǎng)期困擾農(nóng)村污水處理改善的困局有望得到突破。我們認(rèn)為，館陶項(xiàng)目的中標(biāo)具有典型的示范作用：公司微生物降解污水的方法成本較低，引入PPP 模式后進(jìn)一步降低了鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府的資金投入壓力，在國(guó)內(nèi)對(duì)于環(huán)境保護(hù)日益重視的背景下，鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府會(huì)更有意愿來(lái)推動(dòng)污水處理的改善。公司未來(lái)有望在農(nóng)村污水處理市場(chǎng)簽訂更多的項(xiàng)目。
    公司戰(zhàn)略：立足自身優(yōu)勢(shì)，尋找合作伙伴，共同開拓“物聯(lián)網(wǎng)+X”市場(chǎng)，開啟業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)之路。公司深耕礦山安全監(jiān)控領(lǐng)域多年，在安全監(jiān)控產(chǎn)品的研發(fā)、銷售等方面積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。在傳統(tǒng)主業(yè)發(fā)展受阻的情況下，公司選擇了物聯(lián)網(wǎng)這個(gè)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變革的方向作為新的突破口。由于物聯(lián)網(wǎng)涉及的行業(yè)、技術(shù)非常多，公司沒(méi)有選擇低頭“蠻干”，而是有選擇性地尋找合作伙伴，互相取長(zhǎng)補(bǔ)短形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同開拓市場(chǎng)。
    諸多大項(xiàng)目的落地表明公司前期的戰(zhàn)略布局已經(jīng)初見成效，我們認(rèn)為2017 年是公司“物聯(lián)網(wǎng)+X”業(yè)務(wù)的兌現(xiàn)期，公司正處于明顯的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)階段。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：上調(diào)目標(biāo)價(jià)到30 元，維持“買入”評(píng)級(jí)
    過(guò)去2 年公司處于“物聯(lián)網(wǎng)+ X”業(yè)務(wù)的投入期，2016 年下半年開始，公司在智慧城市、智慧牧業(yè)、污水處理等領(lǐng)域接連中標(biāo)大額項(xiàng)目，2017 年將會(huì)是公司“物聯(lián)網(wǎng)+X”業(yè)務(wù)的兌現(xiàn)期，公司正處于明顯的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)階段?？紤]到館陶項(xiàng)目的示范性作用，在國(guó)內(nèi)對(duì)于環(huán)境保護(hù)日益重視的背景下，鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府會(huì)更有意愿來(lái)推動(dòng)污水處理的改善，公司未來(lái)有望在農(nóng)村污水處理市場(chǎng)簽訂更多的項(xiàng)目。我們上調(diào)2017、2018 年公司的備考凈利潤(rùn)至0.65 億元、0.90 億元，對(duì)應(yīng)的攤薄EPS 分別為0.389 元和0.536 元。給予公司2017 年77xPE，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至30 元，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：礦山監(jiān)控業(yè)務(wù)進(jìn)一步惡化；“物聯(lián)網(wǎng)+X”業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期；由于公司2015~2016 年兩年業(yè)績(jī)虧損，年報(bào)發(fā)布后股票代碼將增加ST。