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>> 東興證券-得潤(rùn)電子(002055)調(diào)研簡(jiǎn)報(bào):Type C、汽車線束以及充電模塊持續(xù)向好,業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)可期-170215
上傳日期:   2017/2/16 大?。?/td>   922KB
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評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   楊若木
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    Type-C 從去年下半年開始放量,今年銷量將暴增。公司在連接器領(lǐng)域龍頭企業(yè),從去年下半年開始,進(jìn)入多個(gè)品牌供應(yīng)體系,隨著消費(fèi)電子新產(chǎn)品的不斷推出,公司Type-C 銷量暴增,我們預(yù)計(jì)公司Type-C 方面營(yíng)收將從去年不到1 個(gè)億營(yíng)收增長(zhǎng)至3 個(gè)億以上。
    外延與內(nèi)生結(jié)合,汽車線束大放異彩。內(nèi)生方面,公司不斷擴(kuò)大在高端合資品牌中的份額,拿到奔馳、寶馬和大眾多款車型的訂單。外延方面,公司收購(gòu)產(chǎn)品品牌供應(yīng)商方盛和柳州雙飛,在增厚公司利潤(rùn)的同時(shí),擴(kuò)大了在國(guó)產(chǎn)品牌中的份額。
    充電模塊新客戶拓展順利。公司是寶馬i3 充電模塊的獨(dú)家供應(yīng)商,2016年3 月,Meta 與標(biāo)志雪鐵龍集團(tuán)簽訂合約,成為雪鐵龍集團(tuán)新一代純電動(dòng)和插電式混合動(dòng)力車型平臺(tái)車載充電機(jī)產(chǎn)品的全球獨(dú)家供應(yīng)商。今年2月,Meta 在華全資子公司美達(dá)電器被德國(guó)大眾汽車集團(tuán)在中國(guó)合資公司一汽大眾和上汽大眾指定為大眾MQB 平臺(tái)混合動(dòng)力PHEV 和純電動(dòng)BEV 車型平臺(tái)“車載充電機(jī)”項(xiàng)目核心供應(yīng)商。
    公司盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。公司Type-C、汽車連接器線束以及充電模塊業(yè)務(wù)在今年將出現(xiàn)積極變化,各方面投入將比之間減少,盈利將在今年出現(xiàn)反轉(zhuǎn),此時(shí)正是布局良機(jī)。我們預(yù)計(jì)公司2016-2018 年EPS 分別為0.1/0.4/0.87 元,對(duì)應(yīng)PE 分別為215.54/52.44/24.04 倍,給予公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:消費(fèi)電子及汽車電子業(yè)務(wù)不及預(yù)期
 
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