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    2） 公司盈利有望得到較大修復(fù)。公司挖機(jī)增速超出行業(yè)整體，市占率穩(wěn)步提升；高噸位高附加值產(chǎn)品占比上升，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來毛利率上升；管理費(fèi)用率、銷售費(fèi)用率等進(jìn)入下行通道，相比歷史上正常水平有大幅下降空間。上述3 個(gè)因素將驅(qū)動(dòng)凈利率修復(fù)到正常水平即10%左右。
    3）國(guó)際業(yè)務(wù)耕耘多年，“一帶一路”國(guó)家已進(jìn)入摘果子階段。
    首先，公司具有多年技術(shù)積淀，具備與國(guó)際巨頭同臺(tái)競(jìng)技的底氣，公司產(chǎn)品在海外市場(chǎng)具有很好的口碑。其次，公司國(guó)際化業(yè)務(wù)布局較早，當(dāng)前業(yè)務(wù)已覆蓋近140 個(gè)國(guó)家和地區(qū)。海外銷售收入已占30%-35%。最后，作為北部灣唯一工程機(jī)械上市公司，將受益北部灣整體規(guī)劃，受益“一帶一路”中與東盟地區(qū)的合作。
    4） 投資建議：公司將深度受益于行業(yè)回暖、盈利能力修復(fù)和“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略推進(jìn)。公司資產(chǎn)質(zhì)量良好，當(dāng)前PB 僅1.15 倍，具有較高的投資價(jià)值。首次覆蓋，給予強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：工程機(jī)械銷量增速不達(dá)預(yù)期，海外業(yè)務(wù)拓展遭遇重大挫折。