>> 招商證券-萬潤股份（002643）2016年利潤分配預(yù)案公告點評-170220
| 上傳日期： |
2017/2/22 |
大?。?/td>
| 680KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
周錚，姚鑫，孫維容 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本次預(yù)案需提交董事會、股東大會審議通過后方可實施。
公司是從事信息材料產(chǎn)業(yè)、環(huán)保產(chǎn)業(yè)和大健康產(chǎn)業(yè)三類業(yè)務(wù)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。（1）信息材料產(chǎn)業(yè)：公司是全球最大的液晶單體供應(yīng)商，具備150噸液晶單體和450噸液晶中間體產(chǎn)能，是唯一同時成為Merck、Chisso及DIC全球三大混合液晶廠商供貨商。公司高端TFT液晶單體銷量占到全球市場份額15%以上，規(guī)模優(yōu)勢明顯。（2）大健康產(chǎn)業(yè)：公司收購的MP公司是一家致力于生命科學(xué)與體外診斷領(lǐng)域的全球性企業(yè)，在生命科學(xué)和體外診斷行業(yè)具有多年的行業(yè)經(jīng)驗和豐富的技術(shù)儲備，已在美洲、歐洲、亞洲、澳洲等地設(shè)有子公司，經(jīng)營業(yè)務(wù)遍布美國、新加坡、新西蘭、法國、中國等多個國家。（3）環(huán)保產(chǎn)業(yè)：公司環(huán)保材料沸石分子篩主要用于制造歐6標準汽車尾氣排放催化劑載體。2016年沸石二期擴產(chǎn)項目1500噸產(chǎn)能順利投產(chǎn)，為公司盈利增長提供保障。
OLED材料業(yè)務(wù)有望為公司業(yè)績高速增長打開空間。2017年OLED市場有望在銷量和應(yīng)用上實現(xiàn)快速突破，無論是傳統(tǒng)的顯示設(shè)備廠商，還是未來具有無限潛力的可穿戴智能設(shè)備，對于OLED屏幕的需求將保持快速增長，預(yù)計2019年全球OLED市場規(guī)模接近300億美元。公司在國內(nèi)OLED材料的研發(fā)和生產(chǎn)方面絕對領(lǐng)先，未來中長期公司將會大力發(fā)展OLED材料業(yè)務(wù)，隨著下游OLED技術(shù)應(yīng)用范圍的擴大，該業(yè)務(wù)將有望成為公司新的利潤增長點。
給予公司“強烈推薦-A”的投資評級。公司傳統(tǒng)液晶單體業(yè)務(wù)增長受益于液晶材料廠商單體外包比例增加；沸石環(huán)保材料二期項目陸續(xù)投產(chǎn)成為中短期業(yè)績增長的主要貢獻；公司并購MP切入生命科學(xué)和體外診斷領(lǐng)域，踏上IVD行業(yè)高速增長帶來的紅利；提前布局OELD材料領(lǐng)域多年，伴隨 OLED市場空間逐步放量，將成為公司未來利潤增長的重要支撐。我們預(yù)計公司2017-2018年每股收益1.24元和1.39元。給予公司“強烈推薦-A”的投資評級。
風(fēng)險提示：公司沸石分子篩銷量低于預(yù)期風(fēng)險；OLED市場推廣低于預(yù)期風(fēng)險；美國MP公司業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期風(fēng)險。
|
|
