>> 華泰證券-長城電腦(000066)大股東連續(xù)增持，增發(fā)勢在必行-170225
| 上傳日期： |
2017/2/26 |
大小： |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
高宏博 |
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該重組及配套增發(fā)事關(guān)國家級自主可控項目和集團核心戰(zhàn)略布局，預(yù)計集團和公司將力保其順利完成。目前股價距增發(fā)價仍有20%套利空間，繼續(xù)強烈推薦！
去年控股股東增持明顯推升股價
2016年3月到6月間中國電子先后三次共計增持公司1292萬股，6月27日最后一次增持后五個交易日內(nèi)公司最大漲幅達32.82%。此次增持成本與去年接近且規(guī)模大于去年三次增持之和，預(yù)計將對股價產(chǎn)生積極影響。
資盤拋售基本出清，增發(fā)價倒掛套利空間大
換股合并長城信息股份上市，原長城信息股東融資盤拋售致股價大跌。換股新增股份無限售條件流通股為11.67億股，經(jīng)測算，自1月18日新股上市之后，截至目前成交量已經(jīng)超過換股新增無限售條件流通股50%，融資盤拋售壓力已經(jīng)基本釋放。此次換股合并配套增發(fā)底價13.04元/股，作為信息安全國家隊CEC國企改革的第一個案例，母公司訴求強烈，目前股價距配套融資增發(fā)底價20%空間。
CEC國企改革的先行者，未來集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)持續(xù)注入可期
中央經(jīng)濟工作會議提出，混合所有制改革是國企改革的重要突破口，按照完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐。加快推動國有資本投資、運營公司改革試點。CEC董事長芮曉武近日在央視對話欄目中也專門提出集團資源整合增效是必由之路。新長城將成為CEC自主安全可控的軍民融合上市平臺，CEC注入軍工企業(yè)中原電子、圣非凡只是第一步，在條件成熟的情況下，圍繞自主可控的其他資產(chǎn)和服務(wù)將逐步整合注入。
公司基本面良好估值安全，新業(yè)務(wù)及國改前景良好
我們預(yù)計公司2016-2018年的備考凈利潤分別為5.70億元、8.5億元、12億元，現(xiàn)價對應(yīng)PE 56、37、27倍。新長城將成為中國電子自主可控計算的重要載體，中國電子軍民融合的信息安全重要平臺，以保障國家第五疆域(網(wǎng)絡(luò)空間)安全為目標(biāo)，面向軍隊國防、國家關(guān)鍵領(lǐng)域及重要行業(yè)的信息安全巨輪即將揚帆起航。維持買入評級。
風(fēng)險提示：國產(chǎn)化替代不達預(yù)期，配套增發(fā)進度不達預(yù)期。
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