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以重卡為代表的商用車2016 年下半年以來在治超等因素催化下銷量持續(xù)上漲，而公司是商用車用柴油發(fā)動(dòng)機(jī)缸套市場(chǎng)龍頭，業(yè)績(jī)持續(xù)受益商用車市場(chǎng)復(fù)蘇。
    2、我們預(yù)計(jì)2017 年商用車市場(chǎng)有望維持兩位數(shù)以上增長，輕卡子行業(yè)有望在商用車國四升級(jí)等多因素帶動(dòng)下接力重卡子行業(yè)推動(dòng)商用車整體增長，助力公司2017 年業(yè)績(jī)?cè)鲩L。
    3、乘用車業(yè)務(wù)未來將成為增長新動(dòng)力。公司全鋁汽油機(jī)缸套產(chǎn)品已經(jīng)獲得了美國通用、福特、克萊斯勒的訂單，南京飛燕子公司活塞環(huán)產(chǎn)品也得到了眾多發(fā)動(dòng)機(jī)公司的認(rèn)可，乘用車業(yè)務(wù)占比不斷提升。
    4、積極布局智能汽車零部件。公司2015 年獲得了ADAS 供應(yīng)商深圳靈動(dòng)飛揚(yáng)15%的股權(quán)，靈動(dòng)飛揚(yáng)為東風(fēng)標(biāo)致3008 研發(fā)的全景攝像系統(tǒng)成為其主要賣點(diǎn)并得到用戶認(rèn)可，靈動(dòng)飛揚(yáng)也成為ADAS 初創(chuàng)類企業(yè)當(dāng)中的標(biāo)桿企業(yè)之一。
    5、投資策略：我們預(yù)計(jì)公司2017 年?duì)I收同比增長11%，達(dá)到13 億元，歸母凈利潤同比增長23%，達(dá)到2.7 億元，目前公司股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE 為25 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游汽車市場(chǎng)銷量下滑或嚴(yán)重的產(chǎn)品質(zhì)量問題。