>> 中投證券-東江環(huán)保（002616）業(yè)績符合預期，實際控制人持續(xù)增持彰顯發(fā)展信心-170227
| 上傳日期： |
2017/2/28 |
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來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
徐闖，羅文 |
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報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)歸屬亍母公司股東凈利潤5.03 億元，同比增長51.32%，最主要的增長來自于轉(zhuǎn)讓2 家全資子公司獲得的股權(quán)投資收益，其次為公司持續(xù)增加工業(yè)固廢無害化處理及市政廢物處理市場份額并且有效地控制成本。
實際控制人廣晟公司持續(xù)增持彰顯發(fā)展信心。實際控制人廣晟公司通過兩次協(xié)議轉(zhuǎn)讓以22.13 元價格獲得公司13.86%股份，又在二級市場以18.07元均價增持1.53%A 股股份，以13.04 元的價格增持0.33%H 股股份。截止目前，實際控制人持有公司股份達到15.72%。實際控制人持續(xù)不斷地增持，彰顯對公司的發(fā)展信心。
在手產(chǎn)能釋放為主要增長點，危廢業(yè)務全國持續(xù)拓展可期。①截止15 年底，公司在手資質(zhì)量136 萬噸，在建資質(zhì)超過80 萬噸，在手資質(zhì)產(chǎn)能利用率的提高和在建資質(zhì)的釋放保障未來幾年業(yè)績增長。②危廢行業(yè)產(chǎn)能缺口較大，在政策收緊和審批權(quán)下放的刺激下需求快速釋放。公司為危廢行業(yè)龍頭，運營規(guī)模遠超第二梯隊公司，具有絕對技術(shù)和經(jīng)驗優(yōu)勢。在國資背景下，與廣晟公司資源和資金有效結(jié)合，在高起點下再度蛻變，有望將業(yè)務從珠三角進一步向全國拓展，成為全國性危廢龍頭。
投資建議：看好危廢行業(yè)高景氣和公司作為龍頭的進擊，持續(xù)強烈推薦。我們看好危廢行業(yè)產(chǎn)能缺口的快速釋放以及公司作為龍頭的持續(xù)拓展。公司未來5 年業(yè)績有望維持中高速增長，預計16~18 年EPS0.56、0.64、0.78 元，對應PE32、28、23 倍，維持強烈推薦評級。
風險提示：項目達產(chǎn)不達預期、政策風險、市場系統(tǒng)性風險
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