>> 東北證券-萬安科技（002590）主業(yè)增長符合預(yù)期，靜待智能駕駛開花結(jié)果-170301
| 上傳日期： |
2017/3/1 |
大小： |
404KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
王建偉 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
公司業(yè)務(wù)積極向電子化方向轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)機(jī)械制動產(chǎn)品轉(zhuǎn)向ABS、EBS、EPB、EPS和EMB 產(chǎn)品領(lǐng)域，符合汽車電子化的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。去年公司通過持續(xù)推進(jìn)技術(shù)升級，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，ABS 新產(chǎn)品的導(dǎo)入已經(jīng)基本形成規(guī)模，進(jìn)一步提升了公司的盈利能力。我們認(rèn)為，隨著未來ABS 等產(chǎn)品持續(xù)放量及ESC、EPB 等新產(chǎn)品的進(jìn)一步導(dǎo)入，公司主營業(yè)務(wù)有望維持穩(wěn)步增長，夯實(shí)公司未來進(jìn)軍智能駕駛領(lǐng)域的堅定基礎(chǔ)。
智能駕駛布局版圖趨于完善，靜待汽車行業(yè)革新開花結(jié)果。公司在智能駕駛領(lǐng)域的布局可分為智能化、能源化及網(wǎng)聯(lián)化三大塊。在智能化方面，公司從執(zhí)行層牽手瑞典瀚德布局電制動EMB 往前端感知層和決策層切入，至今已在ADAS 的前中后三端形成完善戰(zhàn)略版圖規(guī)劃；能源化方面，公司輪轂電機(jī)參股Protean 并設(shè)立合資公司、無線充電入股Evatran 并合資建設(shè)廠能，適應(yīng)未來分布式驅(qū)動及智慧能源行業(yè)發(fā)展趨勢；在網(wǎng)聯(lián)化方面，公司通過參股飛馳鎂物與蘇打交通，切入車聯(lián)網(wǎng)與智能交通，布局分時租賃與共享出行。公司所布局資源皆是國際細(xì)分行業(yè)前三地位，汽車智能化布局已基本成型，隨著汽車行業(yè)智能駕駛產(chǎn)品大規(guī)模商用時間的逼近，我們認(rèn)為公司屆時有望成為國內(nèi)行業(yè)龍頭企業(yè)，新業(yè)務(wù)的拓展將為公司打開成長空間。
維持“買入”評級。我們看好公司在智能駕駛領(lǐng)域具備國際化競爭力的資源布局，目前催化劑已經(jīng)逐步落地打開公司成長空間，預(yù)計公司2016~2018 年EPS 分別為0.26/0.36/0.52 元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。智能駕駛領(lǐng)域拓展不及預(yù)期。
|
|
