>> 東吳證券-精測電子（300567）業(yè)績符合預期，面板檢測業(yè)務(wù)成長性強-170228
| 上傳日期： |
2017/3/2 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
陳顯帆，何京鴻 |
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2016 年業(yè)績快報顯示，公司營業(yè)利潤同比增加17.6%，利潤總額同比增加13.7%，歸屬凈利潤同比增加28.6%，歸屬凈利潤增速高于收入增速。
2017 年全球新建LCD+OLED 生產(chǎn)線將帶動面板檢測設(shè)備投資新一輪高增長，精測電子將率先受益。由于OLED 面板相對LCD 顯示屏具有高畫質(zhì)、廣視角、輕薄、柔性等顯著優(yōu)勢，下游需求量與日俱增，日韓面板生產(chǎn)企業(yè)近年來逐步關(guān)閉舊代LCD 面板生產(chǎn)線并且增擴OLED 面板產(chǎn)能，中國大陸面板廠出于替代日韓LCD 產(chǎn)能和擴大OLED 產(chǎn)能動機，將延續(xù)2016年的面板廠投資高潮。根據(jù)IHS 統(tǒng)計，2017 年全球面板設(shè)備投資整體增速將超過5%，其中LCD 面板、OLED 面板的設(shè)備投資增速大于3%、50%?？紤]到公司和國際競爭對手相比將享受大陸+臺灣面板廠投資高增速的區(qū)位紅利，預期公司2017 年、2018 年的收入增速為48%、24%。
盈利預測與投資建議
預計公司2017/2018 年營業(yè)收入為7.8 億元/10.7 億元，歸屬母公司凈利潤1.2 億元/1.4 億元，分別同比增長25%/14%，對應(yīng)EPS 為1.6 元/1.8 元，對應(yīng)PE 為55 倍/48 倍?；诠驹诿姘鍣z測行業(yè)的競爭優(yōu)勢，維持“增持”評級。
風險提示
國內(nèi)面板廠投資增速低于預期、面板廠出貨量低于預期
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