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    結(jié)論：
    現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)--鋰原電池業(yè)務(wù)，給公司帶來了大量現(xiàn)金流入。2016 年鋰原電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.76 億，比上年同期增長11.77%。公司通過逐步實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)化生產(chǎn)，不斷降低成本，在上游原材料上漲的情況下，產(chǎn)品盈利能力穩(wěn)步提升。同時(shí)，公司鋰原電池業(yè)務(wù)不斷拓寬應(yīng)用領(lǐng)域，在智能表計(jì)，智能交通、智能安防、石油鉆井、汽車電子等領(lǐng)域都有涉及。受益于國內(nèi)新能源計(jì)量系統(tǒng)、國家對農(nóng)村電網(wǎng)改造、 “四表合一”和智慧城市發(fā)展，國內(nèi)市場需求穩(wěn)定，確保了鋰原電池訂單的大幅增長。并積極拓展歐美市場，在智能表計(jì)市場實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。
    動(dòng)力電池產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。公司作為三元?jiǎng)恿﹄姵氐凝堫^企業(yè)，技術(shù)水平不斷提升，在行業(yè)的激烈競爭中保持持續(xù)性的優(yōu)勢。在上半年受到“動(dòng)力電池準(zhǔn)入”等政策影響下，鋰離子電池業(yè)務(wù)全年還實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入8.30 億，比上年同期增長160.40%。不久前公布的新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2016年新能源汽車產(chǎn)量保持了51.7%的高速增長，這將有利于公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)在2017 年持續(xù)高速發(fā)展。
    電子煙業(yè)務(wù)保持高速增長。公司控股子公司麥克韋爾營業(yè)收入7.26 億元，比上年同期增長146.59%，凈利潤1.25 億元，比上年同期增長227.33%。
    電子煙業(yè)績增長的原因主要有：公司在電子煙業(yè)務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，16年自有品牌電子煙投入市場帶來了較大收入和利潤；下游大客戶的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整使其自身的市場占有率進(jìn)一步提高，推動(dòng)了公司電子煙業(yè)務(wù)的高速增長。
    2017 年看點(diǎn)：（1）收購孚安特，將為孚安特提高產(chǎn)能利用率和拓展應(yīng)用渠道，同時(shí)也擴(kuò)大了公司的產(chǎn)能以應(yīng)對不斷增長的需求。（2）公司公布股權(quán)激勵(lì)方案，有利于保障公司業(yè)績高速增長。（3）公司培育一大批優(yōu)質(zhì)客戶（陸地方舟、南京特汽、眾泰汽車、華泰汽車、南京金龍）
    投資建議： 
    預(yù)計(jì)17-18年公司的營業(yè)收入分別為54.07億元、80.05億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為4.11億元、5.96億元，對應(yīng)的EPS分別為0.96元、1.39元，PE為33、23，給予"增持"評級。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示： 
    新能源汽車銷售不及預(yù)期。