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目前公司煤炭產量為800 萬噸左右，的主要產品是無煙精煤和瘦精煤，煤種稀缺，下游主要是鋼廠，目前噸煤利潤接近200 元，預計2017 年煤價維持高位，將持續(xù)增厚公司的業(yè)績。
    供給側改革疊加需求擴張，公司將持續(xù)充分受益于電解鋁板塊的業(yè)績高彈性公司目前在產的電解鋁產能為115 萬噸（新疆80 萬噸+河南35 萬噸），2016 年鋁價大幅反彈，長江有色市場鋁價漲幅超過45%，公司預計鋁產品板塊2016年可實現(xiàn)利潤總額12.78 億元，增幅231.49%。其中電解鋁板塊盈利絕大部分來自原料成本低的新疆地區(qū)，河南本部基本實現(xiàn)盈虧平衡。2017 年供給側改革疊加需求擴張，電解鋁價格易漲難跌，公司將受益電解鋁業(yè)務的業(yè)績高彈性。
    對糾紛的煤礦所產生的轉讓收入暫不計入報表，國企改革對公司影響相對有限考慮到審慎原則，公司決定暫不確認左權高家莊煤礦探礦權轉讓收入，該事項將減少公司2016 年歸母凈利潤6.97 萬元，目前與潞安的礦權糾紛暫無進展；若未來確認探礦權轉讓收入，其將獲得營業(yè)外收入57.94 億元。國企改革主要集中在集團層面，目前集團90%左右的資產在上市公司，資產注入的空間有限。
    三、盈利預測與投資建議
    預計公司2016~2018 年EPS 分別為0.18 元、0.71 元、0.89 元，對應PE 分別為39 倍、10 倍、8 倍，維持“強烈推薦”評級。
    四、風險提示
    主要產品價格大幅下降；下游需求不及預期