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3）公司2016 年擬分紅每10股派4.04 元。
    投資要點：
    收入：增速自下半年起開始回升，外銷表現(xiàn)亮眼。公司2016 年實現(xiàn)營收318.32 億元，同比+5.44 %。其中，Q4 單季實現(xiàn)營收97.57 億元，同比+21.1%。公司收入增速在下半年開始顯著回升。收入增長主要得益于：1、內(nèi)銷：ULED 電視、激光電視、VIDAA 電視等新品的推出；2、外銷：奧運會不歐洲杯的召開，公司全年外銷收入同比+23.2%。
    銷售費用控制得當對沖毛利率下降，凈利率小幅提升。公司2016 年歸母凈利潤17.59 億元，同比+18.14 %；毛利率為16.58%，同比-0.05pct；凈利率5.62%，同比+0.53pct。其中，16Q4 毛利率16.76%，同比-3.38pct。
    毛利率大幅下滑的原因在于成本端價格的上升（下半年面板價格漲幅30%-50%）。但得益于銷售費用控制得當（全年費用率同比-1.82pct，Q4同比-2.89pct），公司全年凈利率反而有所提升。
    面板價格上漲，2017 年電視行業(yè)何去何從？當前市場對行業(yè)的關注點在于面板價格對成本端的影響。事實上，本輪面板價格的上漲主要原因是供給側(cè)的去產(chǎn)能，在需求沒有顯著變化的情況下，當前面板價格基本上已經(jīng)達到了平衡。下半年，隨著產(chǎn)能的逐步釋放，面板價格有望回落。而借此輪成本上漲的電視產(chǎn)品終端價格幵丌會停止?jié)q價，疊加互聯(lián)網(wǎng)電視退潮帶來的競爭格局改善，傳統(tǒng)電視龍頭的盈利能力有望出現(xiàn)回升。
    維持“強烈推薦”評級，目標價23 元。預測公司17-19 年每股收益1.56、1.76 和1.96 元。維持“強烈推薦”評級，目標價23.0 元，對應17/18/19年市盈率為12/11/10 倍。
    風險提示：原材料價格超預期上升；行業(yè)爆發(fā)價格戓；匯率風險。